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证券研究报告：电子 - 公司点评报告
发布时间：2025-08-21
股票投资评级：艾为电子(688798) - 买入（维持）

核心观点

艾为电子发布2025年半年报，上半年营业收入同比下降13.4%至13.70亿元，但净利润同比大幅增长71.09%至1.57亿元。公司通过技术创新和产品迭代，持续巩固消费电子及AIoT市场，并积极拓展工业和汽车领域。

关键数据简述

• 盈利能力：2025年上半年毛利率提升至36.12%，较去年同期增长8.03个百分点，其中第二季度环比上升1.98个百分点。
• 产品创新：推出超低功耗高压180Vpp压电微泵液冷驱动产品，已在多个客户完成验证测试，预计第四季度量产。
• 财务预测：预计2025/2026/2027年营业收入分别为32.5/36.4/39.5亿元，归母净利润分别为4.0/5.2/6.4亿元。

投资建议

维持“买入”评级，目标市盈率从86.25降至34.42。

风险提示

技术迭代不及预期、市场竞争加剧、代工价格上涨及行业周期性波动。