国际货币基金组织：2024年10月全球财政监测报告_24页_874kb

全球公共债务风险分析与应对策略

全球债务现状与风险

• 全球公共债务预计2024年将超过100万亿美元，远高于疫情前水平。
• 尽管部分国家债务可能稳定，但多数国家需应对高债务带来的财政空间压缩、经济增速放缓等风险。
• 债务风险集中：金融环境收紧、政策不确定性及未纳入预算的支出（如绿色转型、国防开支）加剧债务累积。

债务风险分布与量化

• 债务风险率（Debt-at-Risk）框架显示，极端情景下2027年全球债务将比基准预测高20个百分点。
• 美国等高债务国家风险最高，新兴市场的未识别债务（Unidentified Debt）可能因金融危机大幅增加7个百分点。

财政调整策略

• 调整规模：中等收入国家需累计财政调整3-4.5%的GDP，远高于历史水平。
• 设计原则：平衡调整速度与GDP增长，避免过度削减公共投资；通过累进税制与目标型转移支付减少不平等。
• 差异化实施：
  • 先进经济体：优化支出优先级，改革福利制度；
  • 新兴市场：拓展税收基础，削减低效补贴。

未识别债务治理

• 关键措施：提升财政透明度、严格预算执行、完善财政规则。
• 案例参考：蒙古将地方开发银行负债纳入公共债务统计，强化金融监管以减少债务隐匿。

政策启示

• 紧迫性：延迟调整将扩大债务规模，需迅速重建财政缓冲。
• 渐进式调整：避免短期内输出冲击，通过长期均衡方案平衡债务可持续性与经济活力。
• 协同措施：结构性改革（如降低贸易壁垒）与财政调整并行，提升债务可持续性。

全球公共债务治理需兼顾风险防控与经济韧性，政策制定应以透明度和精准性为核心，避免陷入债务困境循环。