20210306-国金证券-2021年两会政府工作报告点评_高质量发展提速_积极财政超预期_5页_558kb

2021年两会政府工作报告点评总结

核心内容

2021年政府工作报告在“十四五”开局之年，强调以高质量发展为核心目标，政策重心从稳增长向稳中求进、深化改革转变。财政政策和货币政策均体现出“稳中求进”的总体基调，同时在结构性调整和风险防控方面做出明确部署。

主要观点

1. 总体要求：巩固经济和高质量发展

• 政策重心：巩固经济恢复成果，推动改革创新，提升发展质量效益。
• 重点任务：
  • 疫情不确定性下，加强保就业、保民生、保市场主体的支持。
  • 巩固脱贫攻坚成果，推进乡村振兴。
  • 加速推进重点领域改革和科技创新。
• 国企改革：2021年是国企改革三年行动的第二年，计划完成总任务的70%以上，推动国有资本布局优化和混合所有制改革。

2. 经济增速目标回归常态，就业目标实现难度不大

• GDP增长目标：设定为6%以上，接近潜在经济增速，旨在与后续目标平稳衔接。
• 就业目标：城镇新增就业1100万人以上，较去年有所上调；城镇调查失业率控制在5.5%左右，预计目标完成难度不大。
• 经济恢复情况：去年实际新增就业1186万人，失业率低于目标，今年经济恢复进一步深化，就业形势有望保持稳定。

3. 财政政策保持积极，超出市场预期

• 赤字率：拟按3.2%左右安排，为历史第二高，高于市场预期的3%。
• 财政资金直达：中央财政直达资金增长至2.8万亿元，涵盖养老金、县级财力保障等，资金下沉力度加大。
• 专项债规模：新增专项债3.65万亿元，仅小幅下降，保持充裕。
• 结构性减税：延续对小微企业和个体工商户的减税政策，包括增值税起征点提高、所得税减半等，但未设总规模目标。
• 财政杠杆：积极财政政策将导致政府部门杠杆继续抬升，稳杠杆周期拉长。

4. 货币政策逐步回归中性

• 货币政策定调：灵活精准、合理适度，货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。
• 社融增速：预计回落至11%，体现稳杠杆诉求。
• 结构性政策：延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策，大型商业银行普惠贷款增长30%以上。
• 货币政策转向：因房地产等资产泡沫和债务风险防控，转向节奏保持循序渐进。

5. “十四五”期间重在提升发展质量效益，未设目标增速

• 经济目标设定：未提出“十四五”期间的具体经济增长目标，强调经济运行保持在合理区间。
• 提质增效：注重结构优化、科技创新、绿色发展和民生福祉。
• 量化指标：
  • 研发经费投入年均增长7%以上。
  • 单位GDP能耗降低13.5%，二氧化碳排放降低18%。
  • 居民人均可支配收入增长与GDP增长基本同步。
  • 劳动年龄人口平均受教育年限提高至11.3年，基本养老保险参保率提高至95%。

关键信息

• 财政政策：赤字率3.2%，直达资金2.8万亿元，专项债3.65万亿元，结构性减税持续。
• 货币政策：逐步回归中性，社融增速匹配名义经济增速，普惠金融支持力度加大。
• 就业目标：新增就业1100万人以上，失业率控制在5.5%以内，完成难度不大。
• 发展目标：未设具体GDP增速目标，强调质量效益提升，推动绿色转型和科技创新。
• 风险提示：疫情发展失控、政府应对不当、行业影响过大。

总结

2021年政府工作报告在政策制定上体现出“稳中求进、提质增效”的总体思路。财政政策保持积极，赤字率和专项债规模均超出市场预期，重点支持中小微企业和民生保障；货币政策逐步回归中性，强调结构性支持，防范债务风险。同时，政策重心转向高质量发展，突出科技创新、绿色发展和民生福祉，未设GDP增速目标，经济增长目标弹性增强。整体来看，政策导向更加注重结构优化与长期发展，为经济转型升级和可持续发展奠定基础。