20221011-天风证券-基金研究_焕然新生_修订后的中证100有何_新_机遇__17页_1mb

基金研究总结

核心内容概述

中证100指数是反映沪深市场核心龙头上市公司整体表现的指数，其编制方案在2022年6月进行了修订，提升了高景气赛道的权重，增强了指数的成长性和盈利能力。同时，该指数在市场不确定性增加的背景下，展现出较强的抗风险能力，适合稳健型投资者。

主要观点

1. 指数编制方案修订带来的提升

• 行业配置更均衡：金融与消费板块权重减少，新能源、电子、有色金属等成长性行业权重增加，提升指数的成长属性。
• ESG纳入考量：成为中证系列中首个纳入ESG评级的指数，更符合国际化可持续投资理念。
• 互联互通资格要求：提升境外资金投资的便捷性，增强指数的国际吸引力。
• 市值分布更集中：主要由市值较大的公司构成，权重集中度较高，有利于捕捉核心资产表现。

2. 指数具备抗风险能力

• 欧美加息周期尚未结束：大盘风格受流动性紧缩影响较小，相对小盘股更具稳定性。
• A股盈利增速下行：大盘股业绩更为稳定，中证100指数在市场震荡中表现优于其他宽基指数。
• 高股息率：有助于在市场下行时提供稳定收益，对冲市场风险。

3. 指数覆盖多个高景气赛道

• 新能源与科技行业占比提升：电力设备及新能源、电子等行业的权重增加，增强指数对经济结构转型的敏感性。
• 龙头股配置：前十大权重股涵盖金融、消费、新能源等多个领域的龙头企业，如贵州茅台、招商银行、宁德时代、隆基绿能、比亚迪等。

4. 指数业绩表现优于同类

• ROE与盈利增速提升：2022年二季度ROE为3.89%，营收和归母净利润同比增长率分别为17.73%和7.22%，优于其他宽基指数。
• 净值表现较好：2021年9月30日至2022年9月30日期间，新中证100指数相对上证50和沪深300指数分别实现7.95%和4.49%的超额收益。

关键信息

指数特点

• 样本选择：选取市值较大、流动性好、具有行业代表性的100只股票。
• 行业分布：截至2022年9月30日，覆盖25个中信一级行业，其中电力设备及新能源、食品饮料、电子、医药和银行行业占比最高。
• 市值分布：34只成分股总市值在2000亿元及以上，占比64.10%，显示指数聚焦于大盘股。

汇添富中证100ETF产品信息

• 产品概况：2022年9月10日发行，跟踪中证100指数，管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，无申购赎回费用。
• 基金经理：过蓓蓓女士，自2015年起担任基金经理，截至2022年二季度管理规模达456.53亿元。
• 费率优势：相较于同类基金，管理费和托管费较低，具有较高的性价比。

指数与行业分析

1. 风电光伏行业

• 装机容量持续增长：风电累计装机规模由2016年1.5亿千瓦提升至2021年3.3亿千瓦，光伏累计装机规模由0.8亿千瓦提升至3.1亿千瓦。
• 政策支持：《2030年前碳达峰行动方案》推动风电、光伏行业持续发展，利好上下游设备厂商。

2. 新能源车行业

• 销量与渗透率提升：2022年9月新能源乘用车批发销量达67.5万辆，同比增长94.9%，零售销量达61.1万辆，同比增长82.9%。
• 宁德时代龙头地位稳固：2022年8月动力电池装车量占比达46.79%，1-8月累计占比达47.45%。

3. 集成电路行业

• 产业链高速发展：2021年中国集成电路产业销售额突破万亿元，同比增长18.2%，其中设计业、制造业、封装测试业分别增长19.6%、24.1%和10.1%。
• 汽车智能化推动需求：预计2025年中国智能驾驶汽车产销量将超2000万辆，带动汽车芯片需求增长。

总结

中证100指数通过修订编制方案，更加贴近当前市场结构和政策导向，具备更高的成长性和抗风险能力。其成分股覆盖多个高景气赛道，且多数为行业龙头，有助于投资者捕捉市场机遇。同时，汇添富中证100ETF作为跟踪该指数的基金产品，费率较低，具有较高的投资吸引力。在当前市场环境下，中证100指数具有较好的投资价值，适合关注核心资产、追求稳健收益的投资者。