20241118-上海证券-通信ETF基金价值点评_7页_462kb

通信ETF基金价值点评总结

核心内容

本报告由上海证券分析师王红兵于2024年11月18日发布，对通信ETF基金（159511）进行了价值点评。报告重点分析了该ETF在2024年11月13日的单日涨幅及其成分股的表现，同时评估了中际旭创与三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）的基本面及估值情况。

主要观点

• 通信ETF基金表现：2024年11月13日，通信ETF基金上涨3.86%，其中中际旭创、新易盛及三大运营商贡献了65.66%的涨幅。
• 成分股结构：通信ETF基金包含42只成分股，前五大成分股市值占比达41.46%。中际旭创市值占比最高，为11.04%。
• 中际旭创分析：
  • 2024年前三季度归母净利润增速达189.59%。
  • 2023年初PE估值为19倍，但股价过早超越了该估值，导致2023年7月至10月间出现较大回调。
  • 截至2024年11月13日，其收盘价略高于19倍PE下的2025年基本面价值，市场已充分反映其2025年61.6%的净利润预期增速。
• 三大运营商分析：
  • 2024年初估值接近15倍PE。
  • 今年年内最大涨幅均高于2026年预期归母净利润相对2023年的累计增速，表明市场对其未来两年基本面增长预期已较为充分。
• 整体判断：当前通信ETF基金的成分股价格已较为充分地反映了未来基本面的增长预期，未来若基本面不及预期，可能面临估值中枢调整。

关键信息

• 通信ETF基金涨幅：3.86%（2024年11月13日）。
• 贡献成分股：中际旭创、新易盛、中国移动、中国电信、中国联通。
• 中际旭创PE估值：19倍PE为2023年初的底部估值。
• 三大运营商PE估值：2024年初均接近15倍PE。
• 净利润增速：中际旭创2024年前三季度归母净利润增速为189.59%，2025年预期归母净利润增速为61.6%。
• 风险提示：未来基本面不及预期可能导致业绩透支回归及估值中枢调整。

成分股权重一览（部分）

投资评级说明

• 股票投资评级：分析师根据公司基本面及估值预期，对6个月内股价表现进行评级，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分析师根据行业基本面及估值，对12个月内行业指数表现进行评级，分为增持、中性、减持。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

风险提示

• 基本面不及预期：可能导致业绩透支回归及估值中枢调整。

分析师声明

• 作者具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告。
• 报告信息来源合规，结论不受第三方影响。
• 作者薪酬与报告内容无直接或间接关联。

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