20251216-大公国际资信评估-2026年货币政策展望_适度宽松护航_十五五_开局_政策协同赋能高质量发展_3页_264kb

2026年货币政策展望总结

核心内容

2026年我国货币政策将继续坚持“适度宽松”的主基调，旨在为“十五五”开局营造良好的货币金融环境，支持经济稳定增长与高质量发展。政策将通过总量调控、价格调整和结构性工具的协同运用，增强政策的灵活性与精准性，推动融资成本下降，优化金融资源配置，助力实体经济与重点领域发展。

主要观点

• 政策导向明确：中央政治局会议多次强调“适度宽松”的货币政策取向，为2026年政策实施提供了方向指引。
• 总量适度增长：预计2026年货币总量将保持合理增长，与GDP增速相匹配，以支持经济持续发展。
• M1与M2增速分化：M2增速将有所放缓，而M1有望回升，反映经济复苏动能增强与资金周转效率改善。
• 数量工具审慎操作：降准可能实施1-2次，但操作空间有限，未来将更多依赖多元化流动性调节工具。
• 价格工具适度下行：政策利率预计适度下调，LPR同步跟进，推动融资成本持续走低，支持实体经济发展。
• 结构性工具精准发力：通过“扩容扩围+定向降价”和新设创新工具，支持科技创新、绿色低碳、民生保障等领域。
• 政策协同深化：财政政策与货币政策将深度联动，共同支持有效投资、消费提振与新质生产力培育。

关键信息

一、政策主基调

• 延续“适度宽松”政策，稳定市场预期，保障“十五五”开局平稳。
• 2024年12月中共中央政治局会议已明确这一方向，2026年政策将延续。

二、货币总量增长

• 2026年GDP增速预计在5%左右，货币供应量将保持与经济增长相匹配的合理增长。
• M2全年增速预计在7.0%-8.0%之间，M1有望回升。

三、数量型工具运用

• 降准：预计实施1-2次，累计降幅50-100BP，优先选择年初或政府债发行高峰期。
• 逆回购：操作将更加精细化，作为日常流动性调节的核心工具。
• MLF：延续“续作+增量”模式，优化流动性结构。
• 国债买卖：作为新增流动性调节工具，常态化、规模化运用。

四、价格型工具调整

• 政策利率：预计全年实施1-2次降息，累计降幅10-20BP。
• LPR：1年期LPR预计下调至2.80%-2.90%，5年期以上LPR可能下调至3.10%-3.35%。
• 国债收益率：受流动性充裕与政策宽松支撑，将低位震荡，长期下行趋势明确。

五、结构性工具创新

• 存量优化：再贷款额度将扩容，覆盖更多企业与民生领域；利率与费率将适度下调，聚焦薄弱环节。
• 增量创新：可能新设专项再贷款支持人工智能等前沿领域，创设纾困工具以化解重点领域风险。

六、政策协同机制

• 财政政策：保持积极扩张，赤字率维持在4%左右，专项债与准财政工具规模进一步扩大。
• 货币政策协同：通过降准降息与国债买卖等工具，配合财政政策，提升政策传导效率，支持高质量发展。

总结

2026年货币政策将以“适度宽松”为基调，通过总量、价格与结构工具的协同运用，推动经济稳增长、提质效。政策将更加注重精准性与灵活性，强化与财政政策的联动，形成政策合力。同时，需关注外部经济环境变化及内部金融体系稳定性，确保政策效果最大化，助力“十五五”开局实现良好开端。