2025-12-18-大公国际-2026年货币政策展望_适度宽松护航_十五五_开局_政策协同赋能高质量发展_3页_264kb

2026年货币政策展望总结

核心内容

2026年，我国货币政策将延续“适度宽松”的主基调，旨在为“十五五”开局营造良好的货币金融环境，支持经济稳定增长与高质量发展。政策将通过总量调控、价格引导与结构性工具的协同发力，增强政策效果，推动融资成本下行，优化资金配置，同时加强与财政政策的联动，形成政策合力。

主要观点

• 政策主基调：延续“适度宽松”，以稳定市场预期，保障“十五五”开局平稳。
• 货币总量增长：M2增速预计在7.0%-8.0%之间，M1增速有望回升。
• 数量工具：降准操作空间有限，预计1-2次，降准时间可能在年初或债券发行高峰期；多层次流动性调节体系将常态化运行，包括逆回购、MLF及国债买卖。
• 价格工具：政策利率将适度下行，预计1-2次降息，累计降幅10-20BP；LPR同步下调，支持实体经济与房地产发展。
• 结构工具：存量工具通过“扩容扩围+定向降价”支持重点领域，增量工具将围绕新质生产力与数字经济设立专项支持。
• 政策协同：财政政策保持积极，与货币政策形成联动，共同推动有效投资、消费提振与风险化解。

关键信息

一、政策主基调

• 延续“适度宽松”货币政策，确保“十五五”开局稳定。
• 中央政治局会议多次强调该方向，释放稳定信号。

二、货币总量增长

• 2026年GDP增速预计在5%左右，货币总量将保持适度增长。
• M2增速预计7.0%-8.0%，受高基数与流动性结构优化影响。
• M1增速有望回升，反映企业活跃度与资金周转效率提升。

三、数量型工具

• 降准操作空间有限，预计1-2次，降准时间可能在年初或政府债券发行高峰期。
• 多层次流动性调节体系常态化，包括逆回购、MLF、国债买卖等工具。
• 未来数量型工具将逐步淡化降准依赖，向多元化发展。

四、价格型工具

• 政策利率适度下行，预计全年1-2次降息，累计降幅10-20BP。
• LPR同步下调，1年期LPR预计降至2.80%-2.90%，5年期以上LPR降幅更大。
• 10年期国债收益率将低位震荡，长期下行趋势明确。
• 强化利率走廊机制，提升政策利率传导效率。

五、结构性工具

• 存量工具通过“扩容扩围+定向降价”支持重点领域，如科技创新、服务消费、养老、支农支小、碳减排等。
• 新增工具将聚焦数字经济与新质生产力，设立专项再贷款与基础设施支持工具。
• 风险化解方面，可能创设专项纾困工具，以加快风险出清。

六、政策协同

• 财政政策保持积极，赤字率维持在4%左右，专项债与超长期特别国债规模扩大。
• 货币政策与财政政策协同，通过降准降息、国债买卖等工具平滑流动性冲击。
• 共同支持有效投资、消费提振与新质生产力培育，推动经济实现质的提升与量的合理增长。

重点风险与关注点

• 外部风险：全球经济波动、贸易保护、地缘冲突可能影响政策效果。
• 内部挑战：需关注金融体系稳定性与政策传导效率，避免过度宽松引发系统性风险。

总结

2026年货币政策将以“适度宽松”为核心，通过总量调控、价格引导与结构性支持的多维发力，配合财政政策，为“十五五”开局提供坚实的货币金融支撑，助力经济高质量发展。政策将更加注重精准性与协同性，确保经济在稳增长与提质量之间取得平衡。