教育行业：“学”乐寒假里~系列一之k12学科类课外培训篇-20190104-安信证券-26页_2mb

2019年寒假K12学科类课外培训市场总结

核心内容

本文聚焦于2019年寒假期间K12学科类课外培训市场，分析了教培行业在政策严监管下的变化趋势、K12用户教育消费特点以及当前市场格局。同时，文中还梳理了主要教培机构及其寒假课程特色，并探讨了素质教育的发展机遇。

主要观点

• 政策监管：2018年，国家对K12课外培训机构进行了大规模整治，全国40万所机构中27.3万所存在问题，整改完成率达90%。监管趋严，短期内对行业造成压力，但长期来看有助于市场规范化，提升龙头机构的市场份额。
• 教培需求：尽管政策限制，K12培训仍是强需求，主要受升学压力和家长对教育重视程度的影响。英语、数学、语文为家长最关注的学科，其中英语和数学为最普遍的培训科目。
• 素质教育兴起：随着“减负”政策的推进，素质教育逐渐成为家长关注的焦点，尤其是艺术教育、体育教育、科创教育等。家长希望通过寓教于乐的方式减轻孩子负担，同时提升综合素质。
• 市场格局：K12教培市场形成三大梯队：全国性龙头（如新东方、好未来）、区域性龙头（如学大教育、卓越教育）和区域性机构（如佳一教育、龙门教育）。CR5仅为4.7%，行业集中度较低，仍有较大发展空间。
• 寒假课程策略：各教培机构纷纷推出寒假课程，结合优质课程与优惠活动，吸引家长和学生报名。其中，新东方、好未来、沪江教育等机构的寒假课程内容丰富，形式多样，涵盖线上与线下。

关键信息

教培行业现状

• 政策影响：2018年“禁补令”和“减负”政策对K12教培行业造成影响，但并未完全抑制市场需求。
• 行业生态：英语、兴趣素质、数学为家长最关注的三大课外辅导品类。其中，英语最受重视，其次是兴趣素质和数学。
• 培训形式：线下教学仍是主流，尤其在小学和初中阶段，家长更倾向于面对面教学。高中阶段则更偏好一对一形式。

教培消费趋势

• 学科培训：数学和英语为最热门的培训科目，其中数学需求最大，尤其在初中阶段。家长更倾向于选择中小规模班型。
• 素质教育：家长对素质教育的关注度上升，希望通过寓教于乐的方式达到减负效果。艺术教育、体育教育、科创教育等成为热门项目。
• 消费数据：2017年，36.8%的中学生和57.8%的高中生参加课后补习。中国教育支出占人均年支出的4.2%，高于美国的2.4%。

市场格局

• 全国性龙头：新东方和好未来为行业领导者，拥有广泛的市场影响力和较高的营收。
• 区域性龙头：学大教育、卓越教育等为第二梯队，营收在5-30亿元之间。
• 区域性机构：如佳一教育、高思教育、龙门教育等，为第三梯队，营收相对较低。
• 细分市场：语文、理科、英语、综合型机构各具特色，其中语文系机构如中文未来-诸葛学堂在大语文领域表现突出。

机构课程特色

• 新东方：线下和在线课程并重，英语培训为主，语文、数学、物理等学科均有涉及。
• 好未来：以奥数起家，涵盖数学、语文、STEM等多学科，线上直播课程丰富。
• 沪江教育：以在线教育为主，提供英语、法语、日语等课程，寒假课程优惠活动频繁。
• 流利说：专注于英语口语学习，利用AI技术提供个性化课程，寒假有“轻松学”和“定制学”产品。
• 诸葛学堂：专注于语文培训，课程内容涵盖国学、文学、写作等，适合不同年级学生。

资本市场

• 投融资活跃：素质教育成为一级市场投资热点，尤其在科创教育、少儿英语教育等赛道，融资额和次数均较高。
• 建议关注：细分市场龙头机构，如新东方、好未来、中文未来-诸葛学堂等，具有较强的市场竞争力和发展潜力。

总结

2019年寒假K12学科类课外培训市场在政策监管下仍保持活跃，家长对教育的重视程度和升学压力推动了市场需求。英语、数学、语文为最热门的培训科目，而素质教育则在政策推动下迎来发展机遇。市场格局分化明显，形成全国性龙头、区域性龙头和区域性机构三大梯队。各教培机构通过寒假课程和优惠活动吸引用户，提升续报率。未来，随着政策的进一步规范，行业将向规模和品牌集中，龙头机构有望进一步扩大市场份额。