20251128-华泰期货-农产品日报_棉价震荡上行_关注套保压力_9页_2mb

农产品日报摘要 - 2025-11-28

棉花

棉价整体震荡上行。期货方面，郑棉2601合约收盘13640元/吨，上涨0.11%。现货方面，3128B新疆到厂价14716元/吨，上涨16元/吨；全国均价14891元/吨，上涨9元/吨。市场要闻显示，孟加拉10月棉花进口环比减27.5%，同比减26.0%，累计进口量同比降11%；USDA上调全球棉花产量，短期对盘面利空。分析师观点认为，短期供需平衡导致震荡，中长期因新棉产量预期和消费韧性偏乐观，策略为中性，建议关注远月合约逢低做多。风险包括宏观变化和主产国天气。

白糖

白糖价格中小幅上涨。期货方面，郑糖2601合约收盘5403元/吨，上涨0.45%。现货方面，南宁地区价格5470元/吨，云南昆明地区价格5455元/吨，变动分别为0元/吨和-25元/吨。StoneX报告预计巴西2026/27榨季甘蔗入榨量持平，食糖产量微增。分析师分析全球供需过剩短期缓解，但出口难放量，郑糖短期下跌空间有限，存在弱反弹可能；中长期供需宽松，风险包括宏观、天气和政策。

纸浆

纸浆价格偏弱。期货方面，纸浆2601合约收盘5184元/吨，下跌0.46%。现货方面，山东智利银星针叶浆价格5425元/吨，下跌40元/吨；俄罗斯针叶浆价格4925元/吨，下跌30元/吨。进口木浆市场部分降价，国内需求疲软，供应宽松格局未改。分析师观点认为基本面改善不足，纸浆延续低位震荡，策略中性。风险包括宏观因素、外盘报价和汇率变动。