20251128-广发期货-_农产品_日报_7页_2mb

油脂产业期现日报总结

核心内容概览

• 豆油：11月27日现价为8560元/吨，期价为8224元/吨，基差为336元/吨，现货基差报价稳定，仓单减少。
• 棕榈油：11月27日现价为8390元/吨，期价为8528元/吨，基差为-138元/吨，现货基差报价下跌，盘面进口利润上升，仓单增加。
• 菜籽油：11月27日现价为10110元/吨，期价为9772元/吨，基差为338元/吨，现货基差报价稳定，仓单保持不变。

主要观点

• 豆油：国内供应充足，但现货需求清淡，春节备货尚未启动，基本面偏空。工厂维持高开机率，豆油库存有望继续增加，短期无力上涨。
• 棕榈油：国内期货市场震荡上涨，短线受马棕上涨的提振而延续反弹行情。关注能否突破8600元阻力后继续走强。市场将重点交易出口数据和产量数据，需警惕潜在利空打压。
• 菜籽油：国内采购美豆提振CBOT大豆上涨，CBOT豆油有上涨至日线上轨52美分的可能。国内豆油供应宽松，行情难持续上涨。

关键信息

• 豆油跨期价差：11月27日为222元，涨跌幅为11.00%。
• 棕榈油跨期价差：11月27日为-62元，涨跌幅为-6.90%。
• 菜籽油跨期价差：11月27日为233元，涨跌幅为-16.49%。
• 豆棕价差：现货价差为170元，2601合约价差为-588元，涨跌幅为-7.30%。
• 菜豆油价差：现货价差为1550元，2601合约价差为1548元，涨跌幅为-7.25%。

生猪产业期现日报总结

核心内容概览

• 生猪期货：11月27日生猪2605合约现价为11990元/吨，2601合约现价为11585元/吨，主力合约基差为-225元/吨，持仓量减少，仓单减少。
• 现货价格：河南现价为11360元/吨，山东为11430元/吨，四川为11380元/吨，辽宁为11120元/吨，广东为11600元/吨，湖南为10950元/吨，河北为11590元/吨。
• 现货指标：样本点屠宰量为206827头，白条价格为18.28元/公斤，仔猪价格为17.50元/公斤，母猪价格为32.47元/公斤，出栏体重为128.81公斤，自繁养殖利润为-136元/头，外购养殖利润为-235元/头。

主要观点

• 市场供应加速，出栏顺畅，但市场需求支撑有限，大猪价格疲软，现货表现较差。
• 猪价预计维持震荡偏弱结构，关注年底压力释放节奏。
• 农业部公布10月能繁母猪数量，存栏下滑至3990万头，盘面产能去化逻辑仍在交易，策略上月间反套可继续持有。
• 各合约均有企稳反弹迹象，但现货短期压制仍在，需关注其持续性。

粕类产业期现日报总结

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• 豆粕：11月27日现价为3030元/吨，期价为3055元/吨，基差为-25元/吨，现货基差报价稳定，仓单减少。
• 菜粕：11月27日现价为2470元/吨，期价为2469元/吨，基差为1元/吨，仓单为0。
• 大豆：11月27日现价为3940元/吨，期价为4106元/吨，基差为-166元/吨，进口利润上升，仓单增加。

主要观点

• 国内豆粕宽松格局延续，一口价随盘上涨，基差小幅回落，下游饲料企业补库谨慎，行情难持续上涨。
• 继续关注国内采购美豆动向，豆粕维持震荡看法，短期追高后有回落风险。
• 中国对美豆征收13%关税，不利于美豆商业出口，巴西便宜大豆持续向中国销售，影响美豆情绪。

玉米系期现日报总结

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• 玉米：11月27日玉米2601合约现价为2243元/吨，锦州港平舱价为2290元/吨，基差为47元/吨，1-5价差保持稳定，进口利润上升，仓单减少。
• 玉米淀粉：11月27日玉米淀粉2601合约现价为2572元/吨，长春现货为2590元/吨，潍坊现货为2800元/吨，基差为18元/吨，1-5价差小幅上涨，淀粉-玉米价差上涨，仓单减少。

主要观点

• 东北地区物流尚未完全恢复，华北对东北优质粮需求和收储支撑，价格保持坚挺。
• 需求端，深加工企业补库积极性尚可，饲料企业继续补库，但以安全库存为主，增量有限，长期建库积极性不佳。
• 短期基层惜售下盘面保持坚挺，但市场仍存大量粮待售，上涨受限。关注玉米上量节奏及市场心态变化。

白糖产业期现日报总结

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• 白糖期货：11月27日白糖2601合约现价为5403元/吨，2605合约现价为5325元/吨，ICE原糖主力为15.12美分/磅，棉花5-1价差为-35元/吨，持仓量减少，仓单增加。
• 现货价格：南宁现价为5450元/吨，昆明现价为5440元/吨，进口糖价格稳定，进口巴西（配额内）与南宁价差为-1336元/吨，进口巴西（配额外）与南宁价差为-236元/吨。
• 产业情况：全国食糖产量累计值为1116.21万吨，销量为1048.00万吨，工业库存下降，进口量增加，纺织业库存下降，出口额减少。

主要观点

• ICE原糖期货因感恩节假期休市，市场等待巴西中南部地区11月上旬的糖产量数据。
• 预计原糖价格在14美分/磅附近震荡整理。
• 广西新糖上市，贸易终端观望情绪增加，按需采购为主。
• 本周维持底部震荡偏弱格局。

棉花产业期现日报总结

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• 棉花期货：11月27日棉花2605合约现价为13605元/吨，棉花2601合约现价为13640元/吨，ICE美棉主力为64.61美分/磅，5-1价差为-35元/吨，持仓量减少，仓单增加。
• 现货价格：新疆到厂价为14700元/吨，CC Index为14891元/吨，FC Index为12866元/吨，现货基差坚挺，棉价支撑仍暂强。
• 产业情况：商业库存增加，工业库存增加，进口量减少，保税区库存增加，纺织业库存下降，出口额减少。

主要观点

• 美国农业部公布出口销售报告，显示当前市场年度棉花出口销售净增15.76万包，下一市场年度出口销售净增0包。
• 国内供应端2025/26年度新疆棉产量较高，郑棉逢高面临套保压力，但现货基差坚挺存韧性。
• 下游需求虽不强但存韧性，对棉价支撑仍暂强。
• 短期棉价或区间震荡。

鸡蛋产业期现日报总结

核心内容概览

• 鸡蛋期货：11月27日鸡蛋12合约现价为2947元/500KG，鸡蛋01合约现价为3282元/500KG，产区价格为2.98元/斤，基差为-303元/500KG，12-01价差为-335元/500KG。
• 现货指标：蛋鸡苗价格为2.70元/羽，淘汰鸡价格为3.88元/斤，蛋料比为2.32，养殖利润为-27.35元/羽。

主要观点

• 蛋价已降至饲料成本线以下，养殖企业低价惜售。
• 低温天气利于存储，预计蛋价下滑空间有限。
• 市场陆续清理前期积累的冷库蛋及小码蛋，红粉价差回到合理区间，市场需求有所恢复。
• 各环节仍库存减少，预计期价低位震荡。

数据来源

• Wind、Mysteel、广发期货研究所

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