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国债期货日报总结

一、行情回顾

2026年2月9日，中金所各期限国债期货合约全线收涨，整体呈现震荡上行走势。各主要品种主力合约均表现强势，其中30年期国债期货TL2603合约涨幅最为显著。

• 2年期国债期货（TS2603）
  开盘价102.422元，最高价102.49元，最低价102.422元，收盘价102.484元，较前一交易日上涨0.043元。
  成交量37563手，持仓量53170手，较前一交易日减少3008手。
  品种总持仓量74643手，较前一交易日增加1539手。

• 5年期国债期货（TF2603）
  开盘价105.94元，最高价106.035元，最低价105.92元，收盘价106.025元，较前一交易日上涨0.08元。
  成交量69532手，持仓量106087手，较前一交易日减少8444手。
  品种总持仓量183538手，较前一交易日增加2431手。

• 10年期国债期货（T2603）
  开盘价108.38元，最高价108.515元，最低价108.38元，收盘价108.49元，较前一交易日上涨0.01元。
  成交量80346手，持仓量236694手，减仓12297手。

• 30年期国债期货（TL2603）
  开盘价112.48元，最高价112.78元，最低价112.44元，收盘价112.73元，较前一交易日上涨0.16元。
  成交量75752手，持仓量112423手，较前一交易日减少5139手。
  品种总持仓量187731手，较前一交易日增加2077手。

二、主要影响因素分析

1. 国内货币政策环境

中国人民银行于2月9日开展1130亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，Wind数据显示当日750亿元逆回购到期，单日净投放380亿元。

• 资金面宽松，DR001加权平均利率降至1.2735%，为债市提供了有利的流动性环境。

2. 宏观经济政策导向

国务院常务会议提出促进有效投资的政策措施，强调创新和完善政策工具，包括中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等。

• 尽管未来债券供给可能增加，但市场更关注宽松政策对经济的提振作用。

3. 国际市场因素

市场担忧日本政府扩张性财政政策可能加剧债务危机，日本政府债务占GDP比重已达240%，长期国债收益率或因债务担忧走高，影响全球债市情绪。

4. 市场资金流动

• 我国外汇储备连续6个月增长，1月末达33991亿美元，较前月上升412亿美元。
• 央行黄金储备实现“十五连增”，1月环比增持4万盎司至7419万盎司，显示官方对贵金属的持续配置，间接反映对当前货币环境的态度。

三、短期展望

1. 资金面

本周央行公开市场将有4055亿元逆回购到期，其中周一至周五分别为750亿元、1055亿元、750亿元、1185亿元、315亿元。周五还将有5000亿元182天期买断式逆回购到期，资金回笼压力较大。

• 但央行持续进行逆回购操作，预计市场资金面不会过度紧张。

2. 经济数据

中国1月CPI、PPI数据即将公布，新增贷款、社融等信贷数据也有望出炉。

• 若通胀数据低于预期，将强化市场对货币政策维持宽松的预期，利好国债期货；
• 若数据超预期，可能引发市场对政策收紧的担忧。

3. 国际影响

美国1月非农就业和通胀数据将延迟公布，可能对全球资本市场，包括债市产生重要影响。

• 若数据表现强劲，可能强化美联储维持高利率的预期，对债市形成压力；
• 若数据疲软，可能提升市场对美联储降息的预期，利好债市。

4. 政策面

需持续关注国常会提出的促进有效投资政策的落实情况，以及财政与货币政策的协调配合。

• 同时，监管层对虚拟货币等领域的监管政策也可能影响市场风险偏好，间接影响国债期货市场。

四、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
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• 期货市场存在风险，入市需谨慎。