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国海证券债券研究周报（2024年7月23日）总结

本周流动性总体收紧，R007收于190%，比上周上升7BP，DR007收于187%，比上周上升6BP。6个月国股转贴利率为118%，比上周上升2BP。

基金久期方面，绩优利率债基金久期增加0.24，一般利率债基金久期增加0.30，较上周有所上升。“资产荒”指数有所下降。

全市场杠杆率约为1070%，基本有所下降，较上周下降0.8个百分点。基金公司净融资增加1321亿元，银行理财净融资为-20619亿元，理财市场全部产品破净率为36%，理财子公司产品破净率为41%。

国债期货方面，跨期价差和次季T合约基差水平显示市场情绪暂未显著恶化。

风险提示包括：需警惕流动性退潮、历史数据参考价值有限、模型误差存在、指数调整偏误、经济政策和信贷的超预期变化。

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