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市场研报总结：甲醇期货周报（2021年3月5日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 甲醇春检计划陆续出台
• 节后下游需求恢复
• 港口去库较快
• 内蒙古能耗双控政策（可能限制供应）

利空因素：

• 西北新增装置投产带来的增量
• 气头装置恢复（可能增加供应）
• 进口到港增量预期

3. 周度观点与策略

• 供应端：内蒙古企业受能耗双控政策影响，产量下降，但订单待发量增加，导致西北库存下降；西北新增装置投产，供应端存在增量。
• 需求端：燃料需求下降对冲部分传统需求增量，烯烃装置维持稳定运行，需求端无明显利好。
• 库存变化：本周港口库存大幅去库，尤其是浙江地区；但预计3月份进口量将恢复至95万吨左右，港口去库可能结束。
• 期货走势：MA2105合约短期建议采取震荡思路对待。

二、市场数据详情

1. 价格与库存数据

• 无烟煤坑口价：截至2月26日，晋城无烟煤坑口价为700元/吨，较上周下降20元/吨。
• 天然气价格：截至3月4日，NYMEX天然气收盘价为2.74美元/百万英热单位，较上周下降0.03美元/百万英热单位。
• 甲醇现货价格：
  • 西北内蒙古地区主流价为1875元/吨，较上周上涨75元/吨。
  • 华东太仓地区主流价为2480元/吨，较上周下降10元/吨。
• 甲醇价差：
  • 内蒙古与江苏价差为605元/吨，较上周下降85元/吨。
  • 东南亚与中国主港价差为80美元/吨，较上周上升5美元/吨。
• 港口库存：
  • 江苏港口甲醇库存为67.61万吨，较上周下降6.65万吨。
  • 华南港口甲醇库存为14.42万吨，较上周上升0.37万吨。
  • 内陆地区代表性企业库存为51.54万吨，较上周下降2.80万吨。
• 国内甲醇开工率：截至3月4日，国内甲醇装置开工率为76.38%，较前一周下降1.25%。
• 甲醇期现价差：截至3月4日，甲醇期现价差为-54元/吨，较上周-32元/吨。
• 甲醇进口利润：截至3月4日，甲醇进口利润为56.06元/吨，较上周下降18元/吨。

2. 其他相关数据

• 郑州甲醇仓单：截至3月4日，郑州甲醇仓单为4618吨，较上周增加385吨。
• 东北亚乙烯现货价：截至3月4日，CFR东北亚乙烯价格为1181美元/吨，较上周上涨180美元/吨。

三、关键信息

• 供应端：西北地区供应受能耗双控政策和春检计划影响，存在缩减预期；进口量预计恢复，港口去库可能结束。
• 需求端：下游需求恢复有限，燃料需求下降对冲部分传统需求增长，整体需求偏弱。
• 库存变化：港口库存大幅去库，但进口量恢复将影响后续库存走势。
• 期货策略：短期建议采取震荡思路，关注供需变化和政策影响。

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