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黑色金属周报 - 2025年7月18日

报告概要

• 核心观点：黑色产业链短期受政策预期提振，商品价格反弹，但需警惕7月底前后市场预期回归带来的回调风险。

主要品种与策略

1. 螺纹钢 (RB2510)

• 策略：先偏强后回落
• 主导因素：反内卷行情驱动，市场预期8-9月份供应回落。基本面看，钢产量、厂库回落，但需求仍偏弱。
• 价格区间：短期偏强运行，建议逢低建仓，但需在7月底前后警惕回调风险。

2. 热卷 (HC2510)

• 策略：先偏强后回落
• 主导因素：与螺纹钢逻辑共振，预期供应收缩。需求端同样偏弱。
• 价格区间：短期偏强，同左侧仓位建议，需注意7月底风险。

3. 焦炭 (J2509) / 焦煤 (JM2509)

• 策略：先偏强后回落
• 主导因素：利润亏损收窄，首轮涨价落地，高库存低位。但需注意上游利润压力。
• 价格区间：短期偏强，建议买入套保操作，但7月底需及时止盈。

4. 铁矿石 (I2509)

• 策略：震荡偏强
• 主导因素：政策风险缓和、宏观情绪提振。供应端虽宽松，但下游产量回升提供支撑。
• 价格区间：短线偏强，需关注政策落地及外需变化。

操作建议与风险提示

• 仓位管理：建议控制仓位，挑战左侧机会，适时止盈。
• 风险点：7月底前后市场预期回归可能引发明显回调。
• 宏观与政策跟踪：尤其关注9月份政策及数据落地情况，以及贸易摩擦新变化。

要点总结

• 核心矛盾：情绪驱动上涨，基本面供需双弱。
• 节奏判断：短期反弹尚未结束，但回落风险已在累积。