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黑色金属研究团队总结

一、研究团队信息

• 研究员：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁
• 联系方式：
  • 翟贺攀：021-60635736 / zhaihepan@ccb.ccbfutures.com
  • 聂嘉怡：021-60635735 / niejiayi@ccb.ccbfutures.com
  • 冯泽仁：021-60635727 / fengzeren@ccb.ccbfutures.com
• 期货从业资格号：
  • 翟贺攀：F3033782
  • 聂嘉怡：F03124070
  • 冯泽仁：F03134307

二、行情回顾与后市展望

2.1 黑色系期货主力合约表现（3月17日）

2.2 后市展望

硅铁

• 需求：上周五大钢材品种产量回升，表需增长，钢厂复产进程持续，硅铁需求有一定支撑。
• 供应：开工率回落，产量回升，但部分产区已亏损，增产空间有限。
• 库存：企业库存持续增长，创下2024年3月以来新高，库存端压力较大。
• 成本：氧化铁皮价格回落，但电价上涨，成本上移。
• 短期展望：受资本市场提振和成本支撑，硅铁价格反弹，但中期仍偏弱运行。

锰硅

• 需求：与硅铁类似，钢材产量回升，表需增长，需求支撑存在。
• 供应：产量和开工率上涨，但主产区均亏损，后续增产空间有限。
• 库存：企业库存持续下滑，但交易所仓单增加，库存压力未缓解。
• 原料端：港口锰矿库存降至2019年10月以来新低，价格易涨难跌，对锰硅价格形成支撑。
• 长期展望：随着到港量回升，港口库存将逐步累积，成本支撑下移，锰硅价格或再度转弱。

三、行业要闻

• 固定资产投资：2025年1-2月全国固定资产投资（不含农户）52619亿元，同比增长4.1%，增速比2024年全年加快0.9个百分点。
• 房地产投资：全国房地产开发投资同比下降9.8%，降幅收窄。
• 生铁、粗钢、钢材产量：
  • 生铁产量14075万吨，同比下降0.5%
  • 粗钢产量16630万吨，同比下降1.5%
  • 钢材产量22409万吨，同比增长4.7%
• 房地产销售：新建商品房销售面积同比下降5.1%，降幅收窄；销售额下降2.6%，降幅收窄。

四、数据概览

• 图表信息：
  • 图1、图2：72%、75%硅铁自然块主产区现货价格
  • 图3：硅铁各主产区现货与主力合约基差
  • 图4：6517锰硅主产区现货价格
  • 图5：锰硅内蒙现货与主力合约基差
  • 图6：铁合金主产区电价变化
  • 图7：硅铁主要原材料市场价格
  • 图8：进口锰矿汇总价格
  • 图9、图10：硅铁全国及各主产区库存、生产成本与利润
  • 图11、图12：锰硅全国及各主产区库存、生产成本与利润
  • 图13、图14：全国硅铁、锰硅产量与开工率
  • 图15、图16：钢材五大品种周产量与表观消费量

五、建信期货研究发展部信息

• 联系方式：
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 其他研究团队：
    • 宏观金融研究团队：021-60635739
    • 有色金属研究团队：021-60635734
    • 石油化工研究团队：021-60635738
    • 农业产品研究团队：021-60635732
    • 量化策略研究团队：021-60635726

六、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 信息来源为公开数据，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，未经书面授权不得复制、引用或分发。
• 本报告版权归属建信期货，未经授权不得使用。

七、建信期货业务机构信息

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

八、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com