20250122-五矿证券-小商品城-600415.SH-强化内外贸枢纽地位_平台规模经济推动经营向好_5页_652kb

小商品城（600415）总结

核心内容

小商品城（600415）作为义乌市的重要商贸平台，正在通过多项政策支持和自身改革措施，强化其内外贸枢纽地位，推动经营向好。2024年12月底，国家发展改革委印发了《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》，小商品城随即发布落实该方案的公告，以响应政策导向并优化自身发展路径。

主要观点

政策支持与改革方向

1. 完善商贸标准：推动内外贸一体化发展，通过市场采购组货人制度、优化进出口监管流程，提升贸易效率与安全性。
2. 创新数字化发展：鼓励先租后让、租让结合的土地供给方式，创新担保模式和普惠供应链金融服务，降低中小企业成本和融资难度。
3. 优化行政管理与人才政策：严禁超权限监管，保护企业家权益；鼓励校企共建、中外合作等模式，改善高校毕业生及归国留学生的工作与创业环境，提升境外投资者在华生活便利性。

发展机遇

1. 进口业务环境优化：支持进口业务创新发展，完善检测认证体系和国外报告采信力度，预计未来营收增长显著。
2. 现代化物流体系建设：推动陆、海、空多港联运及“一带一路”沿线合作，小商品城旗下chinagoods共享云仓、后宅仓储园、环球义达供应链产业园等数字化仓储系统将发挥优势。
3. 金融普惠模式创新：义支付（Yiwu Pay）为商户提供跨境支付服务，2024年1-9月新增交易额超200亿元，同比大幅增长；商城保理提供多样化融资与担保服务，助力中小企业发展。

关键信息

财务表现

• 主营业务收入：2024年1-9月主营业务收入超106亿元，同比增长34%。
• 营业利润：2024年1-9月营业利润达29.59亿元，同比增长8.83%。
• 营收结构：2023年进口业务营收占比达62.11%，成为主要增长动力。

财务预测

估值指标

风险提示

1. 消费市场恢复不足：可能对商贸市场需求端产生负面影响。
2. 国际局势不稳定：可能对出口业务造成不确定性。

投资评级

• 股票评级：持有（HOLD）
• 行业评级：未明确

分析师信息

• 分析师：何晓敏
• 登记编码：S0950523110001
• 联系方式：(021) 61392631，hexiaomin@wkzq.com.cn

总结

小商品城正通过政策支持和自身改革，强化其作为内外贸枢纽的地位，推动平台规模经济的发展。在进口业务、数字化仓储和金融普惠方面，公司展现出显著的增长潜力。尽管面临消费市场恢复不足和国际局势不稳定的风险，但其财务表现稳健，未来增长值得期待。当前投资评级为“持有”，建议投资者关注其长期发展动态。