20250625-东证期货-综合晨报_鲍威尔称不排除提前降息可能_沪指首收复3400点_17页_686kb

日度报告——综合晨报

日期：2025-06-25

1. 宏观策略与金融要闻

• 美联储立场：鲍威尔在国会听证会上表示将“有条件等一等”再考虑降息，否定短期降息预期，美联储7月降息可能性较低，美元短期震荡。
• 国内股市：受中东地缘冲突缓和影响，沪指收复3400点，市场风险偏好回升，预计高风险偏好仍将维持，高位震荡格局延续。
• 政策动态：央行超额续作MLF，呵护流动性意图明确。国债期货建议多头持有，关注逢低买入机会。

2. 农产品

• 棕榈油：印尼棕榈油库存增加，油脂市场回调。产量增加与销区累库博弈，建议等待市场情绪企稳后再布局远月多单。
• 白糖：印尼白糖产量增至275万吨，需求增长预期支撑，但全球供应过剩可能压制郑糖反弹空间。
• 玉米&淀粉：国内玉米现货价格偏强运行，淀粉出口量回升，政策不确定性待观察。

3. 有色金属

• 铅：需求验证延迟，短期关注回调买入机会，中期多空矛盾持续。
• 锌：供应端复产预期，建议短期逢高沽空，中线关注正套机会。
• 工业硅&镍：供需双弱，价格低位震荡。

4. 能源化工

• 原油：地缘冲突缓和，油价回吐涨幅，短期风险溢价回退。
• 尿素&瓶片：供需偏弱，出口政策变化待跟进，建议谨慎观望。
• 纯碱&玻璃：库存高企，需求季节性下滑，空头减仓驱动或阶段性反弹，但中长期压力仍存。

5. 投资建议摘要

• 美元：短期震荡，降息推迟概率高。
• 股票：A股均衡配置，美股震荡偏弱。
• 商品：农产品情绪主导，有色金属谨慎观望，能源化工关注供需边际变化。