机械设备行业深度报告：设备更新有望加速落地，流程工业率先受益-240518-开源证券-20页_1mb

机械设备

投资评级：看好（维持）

政策发力设备更新加速

设备更新是逆周期调节的重要手段，政策密集出台自2024年起，有望贯穿全年，加速推进供给侧改革及产业升级。央国企主导本轮更新，核心关键词为“去旧建新”、“降低能耗提升效率”、“绿色制造”，流程工业有望率先受益。政策目标：2027年工业设备投资规模较2023年增长25%以上（年化增速57%），远高于历史增速。

政策体系完善，引导结构优化

• 财税支持：加大财政投入，设立科技创新和技术改造再贷款5000亿元。
• 标准与引导：四方面保障措施：财税、标准、金融和要素。

流程工业率先受益

流程工业设备处于换新周期，主要因：

1. 下游央国企实力雄厚，有降本增效、满足能效标准、提升安全性的需求。
2. 节能降耗要求提升：涉及能效标杆的五大领域均为流程工业。
3. 安全需求趋严：事故频发推动设备更新。
4. 数字化转型带动设备更新需求：数字化工厂投资加码，设备更新保障生产、安全、稳定。

传导路径：成套设备—零部件—通用制造。例如设备更换带动上下游产业链动因。

投资建议

推荐关注流程工业细分领域龙头，受益于设备更新带动的下游资本开支与自身竞争力提升，预计能拓展市场份额及海外市场。

推荐标的：博隆技术、华荣股份、海鸥股份、博实股份、科新机电。
受益标的：川仪股份、纽威股份、卓然股份、景津装备、中金环境、凌霄泵业、武进不锈。

风险提示

1. 政策落地不及预期。
2. 石油化工行业景气度恢复不及预期。