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菜粕市场分析报告（2024-12-20）

市场状况

菜粕当前现价2140元，基差-129，呈贴水状态。库存方面，菜粕库存为67万吨，环比下降429%，同比仍高于去年同期的52万吨。主力持仓显示空单减少，资金出现流出。

近期要闻与风险点

1. 国内水产养殖进入冬季淡季，现货需求减少。
2. 加拿大油菜籽产量下降，但中加贸易关系存在进一步变数。
3. 全球油菜籽产量减少，地缘冲突对大宗商品提供支撑，但需关注局势发展。

主要风险：

• 短期水产淡季需求下滑。
• 短期进口菜籽集中到货。

当前观点

短期支撑因素主要包括进口油菜籽库存高位及需求淡季压力，但需关注加拿大油菜籽进口政策变化及中加关系进展。中长期来看，库存高企叠加需求减少，菜粕价格倾向于震荡偏弱。交易区间暂看2260至2320。

数据汇总

菜粕期货主力RM2505：盘面价差建议参考值68-97元。库存数据上，上周库存为7万吨，同比下降趋势仍在。

总结

菜粕短期多空因素交织，基本面驱动需关注进口政策与国内需求变动，操作上建议暂持谨慎态度，跟踪市场动态决定交易方向。