卫星通信行业深度报告：三大技术趋势助力行业成长，_现象级终端产品带来产业新增量-20231113-上海证券-28页_976kb

卫星通信行业深度报告总结

核心内容概述

卫星通信行业正面临三大技术趋势的推动，助力其长期稳步增长。这些趋势包括：低轨卫星建设进程加速、高通量卫星市场长期扩容以及空天地一体化网络通信持续推进。随着技术的进步和市场需求的增长，卫星通信在多个应用场景中展现出巨大潜力，如导航、通信、遥感等。同时，行业在产业链结构、市场规模、重点企业及风险提示等方面也呈现出清晰的发展脉络。

主要观点

技术趋势推动行业发展

1. 低轨卫星建设加速

   • 低轨卫星（LEO）具备低时延、大容量、广覆盖等优势，适合实时性要求高的应用，如视频通话、在线游戏等。
   • 与传统高轨卫星（GEO）相比，低轨卫星可实现全球覆盖，适用于偏远地区和海洋通信。

2. 高通量卫星市场扩容

   • 高通量卫星（HTS）容量远超传统卫星，可提供几十吉比特每秒到上百吉比特每秒的通信能力。
   • HTS使用高频段（Ku、Ka）资源，提升数据传输效率，未来有望进一步降低通信成本。

3. 空天地一体化网络通信

   • 非地面网络（天基、空基）与地面网络融合，实现全球全域覆盖，提升通信效率与服务质量。
   • 一体化系统具备统一规划、统一空口技术、多层次覆盖、智能编排调度等优势。

关键信息

行业发展趋势

• 卫星通信行业市场规模增速稳定，2017年至2022年年均增长超10%。
• 2022年中国卫星通信市场规模预计达到878亿元，北斗系统推动卫星导航应用市场增长。
• 2021年中国卫星导航与位置服务产业总体产值达4690亿元，同比增长16.29%。

产业链结构

• 上游：卫星制造与发射服务，技术壁垒高，民营企业在卫星配套零件制造中发挥重要作用。
• 中游：地面设备制造，包括天线、移动终端、地面接收站等，2019年市场规模达1303亿美元。
• 下游：卫星通信、导航、遥感等应用市场，其中卫星通信和导航市场增长迅速。

重点企业

• 华力创通：专注于卫星通信基带芯片与终端产品，2023年获得大额订单，成为行业关注焦点。
• 中国卫通：拥有自主可控的通信广播卫星资源，2022年营收增长显著，拓展海外业务。
• 中国卫星：央企控股，具备天地一体化设计与运营能力，业务覆盖卫星制造与应用。
• 航天电子：在航天电子与无人系统领域具备深厚技术储备，民用产品占比持续提升。

投资建议

• 投资主线一：关注卫星通信基带芯片相关厂商，如华力创通，受益于华为等终端市场放量。
• 投资主线二：关注低轨卫星制造类标的，如中国卫星、航天电子，受益于对标美国星链计划带来的市场机遇。

风险提示

1. 市场竞争加剧：市场化改革导致竞争主体增多，企业盈利不确定性上升。
2. 技术创新风险：行业技术密集，若研发进度不及预期，可能影响企业竞争力。
3. 商业化落地不足：卫星通信产品主要应用于国防和公用领域，民用商业化进程缓慢，盈利能力存在不确定性。

行业评级

• 未来十二个月内，维持“增持”评级，认为行业基本面良好，具备长期增长潜力。

总结

卫星通信行业正迎来技术革新与市场扩展的双重机遇，低轨卫星、高通量卫星与空天地一体化网络是推动行业发展的三大核心趋势。随着北斗系统的深化应用，卫星导航市场逐步扩大，智能可穿戴设备成为新的增长点。华为等企业的加入，进一步推动卫星通信基带芯片市场的发展。尽管存在市场竞争、技术创新与商业化落地等风险，但行业整体仍具备良好的增长前景，值得重点关注。