20130718-兴业证券-兴业证券晨会纪要_18页_984kb

报告摘要

行业整体情况：当前处于需求淡季，产品价格相对平稳，原油价格上涨对部分行业利润构成压力。环保因素对农药、MDI等子行业供给端影响持续。
子行业展望：
- 农药行业景气趋势良好，草甘膦因环保因素导致供应紧张，价格上涨。
- MDI行业全球供需格局趋好，万华化学宁波项目产能扩大，成本优势显著。
- 分散染料行业竞争格局优化，浙江龙盛受益于行业提价。
重点公司：
- 万华化学：MDI产能扩大，成本优势明显，改性MDI、TPU等业务增长迅速。
- 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏进入成长期，草甘膦处于高景气阶段。
- 浙江龙盛：与闰土股份和解，提升定价权，受益于下游需求回暖。
- 新安股份：草甘膦行业供需变化，盈利有望改善，有机硅行业底部盘整。
- 华鲁恒升：原料价格下降，成本优势明显，煤气化项目推进利好业绩。
- 华邦颖泰：农药与医药一体化，受益全球产能转移，医药业务拓展顺利。
- 联化科技：深度合作模式提升竞争力，收购光气、氟化资源。
- 久联发展：受益西部民爆业务，并购神威公司实现跨区域布局。

政策推动：国务院部署信息化建设，利好通信设备行业。
行业走势：通信板块上涨2.57%，增值服务涨幅显著（7.57%）。
重点公司：
- 中兴通讯：受益4G建设，业绩复苏。
- 烽火通信：4G与宽带中国战略受益。
- 天音控股：受益于HTML5发展及浏览器平台价值。
- 鹏博士：受益于移动转售政策。
行业动态：
- 腾讯发布UC+开放平台战略，推动移动互联网发展。
- 浏览器厂商UC与欧朋推出Web App生态系统，利好相关公司。
- 4G牌照年内发放，三网融合加快。
- 软银并购Sprint，推动美国通信市场整合。

市场表现：医药生物板块跑赢大盘，估值处于历史低位。
行业展望：中报业绩增长预期一般，但部分个股如云南白药、天士力、新华医疗等表现突出。
重点公司：
- 云南白药：业绩稳定增长，市占率提升。
- 天士力：中成药独家品种，业绩高增长。
- 新华医疗：内生增长与外延并购双轮驱动。
- 双鹭药业：贝科能维持增长，新产品逐步上市。
- 京新药业：从原料药向制剂转型，中报增速有望超预期。
风险提示：市场弱势下补跌风险、政策利空、IPO重启可能影响板块表现。

行业趋势：4-5月数据低迷，暑期旺季开始，板块估值处于低位，具备上涨空间。
重点公司：
- 中国国旅：海棠湾项目有望成为业绩增长点。
- 峨眉山A：地震后恢复，暑期业绩可期，增发短期利好。
行业动态：
- 国家旅游局预测全年旅游总收入增长10.7%。
- 三亚接待过夜游客增长，旅游饭店出租率下降。
- 入境旅游预计未来5年年增长1.4%，总量超1.47亿人次。

行业数据：6月50家重点零售企业零售额增长13.5%，其中食品、化妆品、金银珠宝增速较高。
重点公司：
- 步步高：成本管控能力强，购物中心布局符合消费趋势。
- 海宁皮城：皮革专业市场龙头，受益行业成长，异地扩张预期良好。
- 重庆百货：区域龙头，受益于重庆经济增长，盈利预测上调。
风险提示：中报兑现期可能带来业绩波动，需关注个股预期变化。