2025-06-16-花旗集团-中国互联网_2025年5月网络零售额_网络实物商品零售额同比增长11.5_8.2_9页_204kb

2025年6月16日，花旗研究发布观点，分析2025年5月中国零售销售数据。数据显示，5月全国消费品零售总额达4.13万亿元人民币，同比增长6.4%，略低于去年同期。线上零售销售为6.04万亿元，同比增长8.5%，线上渗透率达到31%，较前几个月略有提升。线下零售销售同比增长6.3%。若排除汽车销售（其增长仅1.1%），总零售销售增长7.0%。

按类别分析，家电和通信设备销售增长显著，同比增幅分别达53%和31%，这得益于政府的贸易置换计划和6.18促销活动的推动。化妆品和服装销售分别增长4.4%和4%，保持中等水平。反之，石油相关产品同比下降7%。

花旗认为，线上零售销售增长强于预期，主要因为去年基数已较高，但今年的促销活动提前启动，进一步拉动需求。特别是6.18购物节和贸易置换计划，使得家电和电子产品销售持续强劲。对阿里巴巴和VIPS等公司，花旗预测第二季度表现良好，但需监测618促销余下需求对整体趋势的影响。

总体而言，数据表明中国零售市场线上部分增长稳健，预计在第二季度保持强劲势头，但需关注促销活动的持续性和外部因素影响。花旗建议投资者关注相关企业动态，同时注意市场风险。