20210917-开源证券-中小盘北交所专题_北交所门槛下调_个人投资者数量将迎翻倍以上增长_3页_417kb

中小盘研究团队：北交所门槛下调对市场的影响分析

核心内容

2021年9月17日，北京证券交易所（以下简称“北交所”）发布了《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行)》，并同步修订了全国股转系统的相关办法，标志着北交所制度建设的快速推进。此次调整对个人投资者和机构投资者的准入门槛进行了下调，预计将显著提升北交所的市场流动性与定价能力。

主要观点

1. 个人投资者门槛下调

• 门槛调整：北交所将个人投资者门槛由精选层的100万元下调至50万元，与科创板保持一致。
• 预期影响：此举预计会使得北交所个人投资者数量实现翻倍以上增长，同时提升存量投资者的活跃度。
• 市场流动性提升：新增投资者的加入和存量投资者的活跃，将有效增强北交所的流动性，改善市场定价机制。

2. 机构投资者准入放宽

• 机构投资者参与：包括证券公司资产管理产品、基金产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、私募基金、社保基金、企业年金等在内的机构投资者，可以直接参与北交所股票交易。
• 政策导向：通过引入更多机构投资者，进一步优化市场结构，提高市场稳定性。

3. 制度建设快速推进

• 设立背景：自2021年9月2日北交所设立公告发布以来，相关制度建设迅速展开，包括上市规则、交易规则、会员管理规则等。
• 时间线：
  • 9月3日：北交所注册成立
  • 9月5日：公开征求意见上市规则、交易规则、会员管理规则
  • 9月10日：公开征求意见公开发行并上市、再融资、重大资产重组审核规则
  • 9月17日：发布投资者适当性管理办法
• 市场预期：北交所有望在年内推出交易，为创新型中小企业提供更高效的融资与交易平台。

关键信息

• 投资者门槛：个人投资者门槛降至50万元，机构投资者准入障碍基本消除。
• 流动性提升：投资者数量和活跃度的双重提升将显著增强市场流动性。
• 制度建设：北交所制度建设速度加快，市场规则逐步完善。
• 政策意义：北交所的设立及制度完善，旨在支持创新型中小企业发展，推动多层次资本市场体系建设。

风险提示

• 政策变动风险：市场规则和政策可能随时间调整，需持续关注政策动态。

报告来源

• 分析师：任浪（S0790519100001）、孙金钜（S0790519110002）
• 机构名称：开源证券股份有限公司
• 风险等级：R4（中高风险）
• 适用对象：专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者

附注说明

• 投资评级说明：报告中投资评级基于未来6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，具体标准包括A股、港股、新三板、美股等不同市场。
• 估值方法局限性：报告所采用的估值方法及模型存在一定的假设条件，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 法律声明：
  • 报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得传播。
  • 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
  • 报告不构成投资建议，客户应结合自身情况独立决策。

联系方式

• 开源证券股份有限公司
  • 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼10层，邮编200120
  • 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座16层，邮编100044
  • 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层，邮编518000
  • 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层，邮编710065
  • 邮箱：research@kysec.cn