2025-06-09-花旗集团-美国经济_2025年5月劳动力市场最新情况_22页_477kb

劳动市场概况

花旗在5月份报告中认为，尽管劳动力市场整体表现坚韧——每月薪资就业增长虽有所放缓，失业率仍处于不令人担忧的水平——但最近追踪的数据趋势出现了软化。过去4至6周，企业的招聘活动已进一步减少。

当前失业率略高于4%，但技术上仍接近上行周期高点，部分原因是劳动参与率下降，否则失业率可能在子啊未来几个月上行。总体而言，数据中更可能出现近期政策变化（如关税、移民调整）的影响，以及机构调查（就业问题）可能高估薪资增长。

政策因素的影响
政策因素已对劳动市场产生显著影响。尽管经济不确定性持续，但招聘率高于离职率，表明企业仍在保持谨慎投资。然而，联邦基金支出及政策变化（如税收政策、移民政策调整）可能会进一步抑制就业增长。未来几个月，关税和更多不确定因素可能加剧这一趋势。

数据测量问题
花旗强调，劳动调查数据可能存在偏差。外国就业增长虽逐步放缓，但移民调整带来的不确定性仍然是值得关注的风险。数据显示，移民政策变化可能导致大规模劳动力流失，影响核[
整体展望
尽管近期劳动力数据整体稳健，但持续的趋势软化可能将在未来引发更多担忧。政策变化和潜在的测量误差将继续成为分析中的关键因素。失业率可能成为监测劳动力市场疲软信号的最佳工具。

政策和不确定因素的再次出现导致了劳动力市场的进一步疲软