20251224-宁证期货-今日早评_6页_283kb

投资咨询中心今日早评总结

核心内容概述

2025年12月24日的投资咨询早评聚焦于多个重点商品期货品种，涵盖宏观经济背景、供需变化、市场情绪及未来趋势分析。整体来看，多数品种呈现震荡或偏弱运行态势，部分品种则因政策预期或基本面改善出现偏多信号。

---

主要观点与关键信息

1. 白银

• 核心观点：短期偏多，但需关注黄金波动对白银的影响。
• 关键信息：
  • 美国第三季度实际GDP年化季环比增长4.3%，超预期。
  • 消费支出强劲，核心PCE物价指数上涨2.9%。
  • 10月核心资本品订单与出货量回升，显示经济强劲。
  • 降息周期对白银形成支撑，但需警惕黄金波动。

2. PTA

• 核心观点：短期低位偏多，中长期加工费有望改善。
• 关键信息：
  • PTA周度产量稳定，社会库存下降。
  • 12月去库，1月无累库压力，预期改善。
  • 明年二季度PX检修较多，远端预期较好。

3. 生猪

• 核心观点：短期反弹后偏弱调整。
• 关键信息：
  • 全国猪肉均价17.53元/公斤，环比微降0.2%。
  • 北方猪价上涨，南方稳定。
  • 集团场出栏节奏正常，终端接受度一般。
  • 中大猪紧缺，但整体供应宽松，难以持续上涨。

4. 棕榈油

• 核心观点：短期区间震荡偏强。
• 关键信息：
  • 印尼2026年生物燃料配额几乎未变，市场对B50计划实施进度存疑。
  • 马棕出口回暖，产量环比减产，支撑盘面。
  • 短期价格震荡偏强，关注是否有效突破阻力位。

5. 铁矿石

• 核心观点：短期震荡，后续关注钢厂冬储节奏。
• 关键信息：
  • 港口库存增加，供应偏强。
  • 钢铁需求进入淡季，铁水产量下降。
  • 供需格局供强需弱，短期震荡运行。

6. 螺纹钢

• 核心观点：短期窄幅震荡。
• 关键信息：
  • 钢市成交不佳，部分商家暗降价格。
  • 钢厂产量低位，库存压力不大，挺价意愿强。
  • 需求进入淡季，市场交投清淡。

7. 豆粕

• 核心观点：短期维持2700-2790元/吨区间。
• 关键信息：
  • 现货价格稳中偏弱，M05合约受供需宽松压制。
  • M01合约临近交割，期现回归逻辑显现。
  • 现货底部支撑明显，沿海价格围绕3000-3050元/吨波动。

8. 长期国债

• 核心观点：短期震荡，等待主线明朗。
• 关键信息：
  • 地方政府计划一季度发行超1万亿元债券，财政政策积极。
  • 债市主逻辑不明显，短期不宜看空。
  • 财政发力与货币宽松预期交织，债市维持震荡。

9. 锰硅

• 核心观点：短期低位震荡。
• 关键信息：
  • 锰矿询盘活跃度下降，价格高位但厂家利润不佳。
  • 钢厂利润承压，产量季节性下滑，需求支撑偏弱。
  • 供应端收缩有限，库存高位，预计震荡运行。

10. 黄金

• 核心观点：中期高位震荡，不宜过分看多。
• 关键信息：
  • 特朗普称希望美联储在经济良好时降息，市场扰动增加。
  • 黄金与白银相互影响，需谨慎追高。

11. 铝

• 核心观点：短期高位震荡。
• 关键信息：
  • 几内亚新矿投产，长单报价下跌，上游供应宽松。
  • 国内产能接近政策上限，海外供应受限，形成价格底部支撑。
  • 需求进入淡季，库存可能难持续去库，震荡为主。

12. 原油

• 核心观点：短期观望，关注地缘局势。
• 关键信息：
  • 美国钻井油井数量小幅上升，但同比减少。
  • 委内瑞拉石油装船放缓，美国行动干扰物流。
  • 短期原油价格受地缘政治影响，供应充足，震荡运行。

13. 甲醇

• 核心观点：短期震荡。
• 关键信息：
  • 西北地区签单量下降，港口库存上升。
  • 下游需求偏弱，港口高位，市场趋于平淡。
  • 预计短期震荡运行。

14. 天然橡胶

• 核心观点：短期震荡。
• 关键信息：
  • 国内产区逐步停割，供应弹性减弱。
  • 青岛库存累库幅度扩大，汽车销量增长放缓。
  • 轮胎出货节奏放缓，成品库存上升，市场趋于平淡。

15. 纯碱

• 核心观点：短期震荡略偏弱。
• 关键信息：
  • 纯碱产量下降，库存上升。
  • 浮法玻璃开工率稳定，但库存小幅上升。
  • 下游采购情绪不佳，市场交投清淡。

16. 乙二醇

• 核心观点：短期偏弱运行。
• 关键信息：
  • 乙二醇市场价下降，港口库存上升。
  • 聚酯产能利用率稳定，织造开工小幅下滑。
  • 终端需求疲软，市场趋于平淡。

---

研究员信息

姓名	邮箱	期货从业资格号	期货投资咨询证书号
师秀明	shixiuming@nzfco.com	F0255552	Z0010784
曹宝琴	caobaoqin@nzfco.com	F3008987	Z0012851
蒯三可	kuaisanke@nzfco.com	F3040522	Z0015369
丛燕飞	congyanfei@nzfco.com	F3020240	Z0015666

---

联系方式

分公司名称	地址	电话
宁证期货总部	南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室	025-52865008
南京分公司	南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室	025-52865127, 025-52865048
湖北分公司	武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203	027-59329150
深圳分公司	深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1	0755-33965308
青岛分公司	山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户	0532-68669280
汉口营业部	湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室	027-85825755
南昌营业部	江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室	0791-86807618
苏州分公司	苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室	0512-67609550
合肥营业部	安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室	0551-65111656
杭州营业部	浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室	0576-88733665
日照营业部	山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室	0633-2221786

---

重要声明

• 本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有。
• 未经书面授权，不得更改、发送、复制或传播本报告内容。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，宁证期货力求准确，但不保证其准确性或完整性。
• 报告不取代个人独立判断，亦不构成法律、财务、税务等建议。

---

官方网址：www.nzfco.com
全国统一客服电话：400-822-1758，025-52865008