20250303-安粮期货-铁矿石月度报告_综述_需求回升_铁矿震荡偏强_10页_1mb

安粮期货铁矿石期货月报（202503）核心观点

综述

本月铁矿石期货呈现震荡上行态势，1月涨幅显著。下游需求环比转强，港口库存收缩，叠加政策调控与全球发运受阻，造成供需双周期扰动。

重要发现

1. 价格波动剧烈：2月振幅超21%，受中国“稳经济28条”刺激及澳大利亚飓风、巴西洪灾等事件影响；发改委调控预期对平抑价格起重要作用。

2. 供应端：全球发货量因去年同期基数高企有所回落，呈现区间震荡，需注意澳巴发运结构性变化。

3. 需求端：钢厂采购同比增加，开工率与铁水生产走高，短期需求边际改善。

4. 库存动态：47港库存降至近三年低位，钢厂库存上升但覆盖率充足，结构性紧缺带动溢价。

风险与机遇

• 关注政策面有利红利释放
• 提防天气及物流限制对全球供应的短期冲击
• 振荡加剧下，多层次策略或获益
• 新国标钢材缺货源可能带来补库窗口

经营建议

短期受成本支撑和需求回升，价格有望偏强震荡；长期需防范基本面供强需弱重新平衡。建议密切追踪钢厂利润修复节点及库存天数指标。