20150407-申万宏源-申万中小盘周报_A股表现强劲_上证_创业板再创新高_13页_1mb

中小盘策略总结（2015年04月07日）

核心内容

2015年4月，A股市场表现强劲，上证综指和创业板指均实现显著上涨。其中，创业板指涨幅最大，达到8.02%。市场整体呈现震荡上行趋势，但成交量有所减少，叠加新股冻结资金的利空影响，市场进入慢牛阶段。此外，本周流动性较为宽松，央行净投放资金50亿元，市场资金面相对充裕。

主要观点

• A股市场表现
  上证综指本周上涨4.68%，创业板指上涨8.02%，中小板指上涨7.60%。市场在震荡中稳步上行，但成交量下降，表明投资者情绪趋于谨慎，市场进入慢牛阶段。

• 净减持与解禁风险
  本周中小板、创业板净减持额增加至88.82亿元，增持额为0.15亿元。重点减持公司包括南钢股份、中科金财、海康威视等。下周解禁市值上升，重点警惕京东方A（491.68亿元）和吉艾科技（38.68亿元）的解禁风险。

• 流动性分析
  央行本周净投放资金50亿元，市场流动性较为宽松。银行间7天回购利率和贴现利率均下降，显示资金成本降低，短期流动性较好，但后期仍需关注流动性变化。

• 投资组合推荐
  本期推荐的股票包括康得新、汉鼎股份、慈星股份和二六三。这些公司分别涉及智能制造、智慧生活运营商、机器人和移动虚拟运营等领域，具有较高的增长潜力。

关键信息

1. 本周市场表现

• 上证综指上涨4.68%，收于3863.93点。
• 中小板指上涨7.60%。
• 创业板指上涨8.02%，涨幅最大。
• 创业板题材股表现活跃，充电桩板块涨幅逾19%，特高压、智能电网板块涨幅逾15%。

2. 本周增减持情况

• 净减持额：88.82亿元（中小板、创业板）。

• 净增持额：0.15亿元。

• 重点减持公司：

  • 南钢股份（9.43亿元）
  • 中科金财（11亿元）
  • 海康威视（0.92亿元）
  • 电广传媒（5.34亿元）
  • 恒基达鑫（1.50亿元）
  • 东北电气（2.61亿元）
  • 申科股份（1.52亿元）
  • 等等。

• 重点增持公司：

  • 京投银泰（12.56亿元）
  • 银轮股份（52.35万元）
  • 巨轮股份（1.52万元）
  • 等等。

3. 下周解禁情况

• 共计14家中小板、创业板公司限售股解禁。
• 解禁市值：685.23亿元。
• 重点解禁公司：
  • 京东方A（491.68亿元）
  • 吉艾科技（38.68亿元）

4. 流动性情况

• 央行净投放资金50亿元。
• 银行间7天回购利率降至3.43%。
• 银行间转帖利率降至4.18%。
• 票据直贴利率（长三角）降至4.23%。

5. 投资组合推荐

投资建议

• 康得新：受益于光学膜生产线达产，2015年第一季度净利润同比增长35%-45%。公司布局碳纤维和新能源汽车等高精尖领域，预计2014-2016年每股收益分别为1.05、1.49、1.89元，维持“买入”评级。
• 二六三：2014年年报符合预期，拟十送五。公司重点发力企业互联网（2B）与个人移动虚拟运营（2C）业务，预计15-17年EPS分别为0.46/0.61/0.80元，对应PE分别为52/39/30倍，维持“增持”评级。
• 汉鼎股份：打造国内领先的智慧生活运营商，毛利率和期间费用均有改善，预计15-17年EPS分别为0.64/0.85/1.06元，对应PE分别为71/57/48倍，维持“增持”评级。
• 慈星股份：新品开发就绪，将为公司带来新的增长点，预计15年EPS为0.17元，对应PE为75倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 解禁风险：下周解禁市值上升，京东方A和吉艾科技的解禁市值较高，需重点关注。
• 市场波动：A股市场在震荡中稳步上行，但成交量下降，市场情绪谨慎，需关注后续走势。
• 流动性变化：虽然本周流动性宽松，但后期仍需关注流动性变化对市场的影响。

评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%-20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%-+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力，并咨询独立投资顾问。市场有风险，投资需谨慎。