20150420-申万宏源-中小盘周报_大盘继续牛市_创业板回调_13页_1mb

报告摘要

中小盘策略总结（2015年04月20日）

核心内容

2015年4月13日至17日，A股市场呈现分化态势，上证综指大幅上涨，而创业板指出现回调。在板块表现上，公铁路运输板块涨幅领先，达到14.67%，西安自贸和马歇尔计划紧随其后。个股方面，鑫龙电器以61.30%的涨幅位列第一。整体来看，中小盘股市场出现净减持现象，其中美邦服饰、万邦达、永大集团等公司遭重要股东减持，减持金额总计55.03亿元，而增持金额仅为0.18亿元。下周解禁市值需重点关注互动娱乐（46.77亿元）和金利华电（13.27亿元）。

主要观点

市场表现：上证综指在本周强势上涨，达到4287点，涨幅6.27%，而创业板指下跌3.48%，中小板指下跌0.90%。市场在经历短暂调整后快速拉升，突破4300点整数关口。
股东动向：本周中小板、创业板出现净减持，主要减持方包括公司及高管，减持金额远超增持。其中美邦服饰减持11.86亿元，万邦达减持约15.53亿元，永大集团减持约6.26亿元。
流动性变化：本周央行净回笼资金150亿元，流动性趋紧。银行间7天回购利率上升至3.44%，贴现利率有所下降，市场需关注流动性进一步变化对市场的影响。
投资组合推荐：本期申万中小盘周报推荐康得新、汉鼎股份、慈星股份和二六三，重点关注智能制造、互联网+、移动通信虚拟运营等领域的布局和潜力。

关键信息

1.1 本周市场表现

上证综指本周上涨6.27%，达到4287点；
创业板指下跌3.48%，中小板指下跌0.90%；
市场在4月13日跳空高开后经历短暂调整，随后快速拉升，周五突破4300点；
板块热点：公铁路运输板块涨幅最大（14.67%），西安自贸和马歇尔计划涨幅均超10%；
个股表现：鑫龙电器涨幅61.30%，瑞丰高材涨幅61.03%，江特电机涨幅35.30%。

1.2 股东增减持情况

净减持额：本周中小板、创业板减持金额合计55.03亿元，增持金额0.18亿元；
减持明细：
- 美邦服饰：公司减持11.86亿元；
- 万邦达：高管减持10.83亿元，个人减持4.70亿元；
- 永大集团：高管减持6.26亿元；
增持明细：
- 泰尔重工、金字火腿、德威新材等公司获得增持；
下周解禁：预计有11家中小板、创业板公司限售股解禁，解禁市值总计79.63亿元，重点警惕互动娱乐（46.77亿元）和金利华电（13.27亿元）。

1.3 流动性分析

央行本周净回笼资金150亿元；
银行间7天回购利率上升至3.44%，贴现利率下降至3.80%；
票据直贴利率（长三角）下降至3.85%；
公开市场操作：200亿元逆回购，350亿元逆回购到期，央行未进行正回购或发行央票。

2. 申万中小盘投资组合

康得新（002450）：2014年业绩符合预期，形成三大产业协同布局，包括新兴材料、3D智能显示、新能源电动车。公司拟更名并推出员工持股计划，预计2015-2017年EPS分别为1.49、1.89、2.51元，对应PE分别为27、21、16倍，维持“买入”评级。
二六三（002467）：收购香港移动虚拟运营商，正式拉开全球移动通信虚拟运营序幕。公司拟通过协议转让方式完成员工持股计划，预计15-17年EPS分别为0.46/0.61/0.80元，对应PE分别为54/41/31倍，维持“增持”评级。
汉鼎股份（300300）：2014年高增长符合预期，拟实施“十送十”方案。公司布局“智慧城市+移动互联”，在2C智慧生活运营方面前景可期。预计15-17年EPS分别为0.64/1.07/1.80元，对应PE分别为73/44/26倍，维持“增持”评级。
慈星股份（300307）：员工持股计划实现利益协同，净利润目标超出市场预期。公司正在推进智能制造，打造个性定制商业模式，预计15-17年EPS分别为0.19/0.31/0.44元，对应PE分别为85/62/47倍，维持“增持”评级。