深度报告-20220420-中航证券-培育钻石行业深度报告_一颗无需永流传_只争朝夕笑开颜_39页_2mb

培育钻石行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了培育钻石行业的市场趋势、供需变化、产业链发展及主要企业动态，指出培育钻石正成为天然钻石的重要替代品，并在行业景气度、渗透率提升、市场接受度等方面展现出强劲的发展潜力。报告认为，培育钻石行业具备较高的投资价值，行业评级为“增持”。

主要观点

1. 天然钻石供需缺口扩大，价格持续上涨

• 全球天然钻石生产国主要为俄罗斯、澳大利亚和刚果等，受地缘政治、ESG评价标准、矿产采探等因素影响，天然钻石市场中长期内将面临供应缺口。
• 2017-2020年全球钻石产量从1.52亿克拉下降到1.11亿克拉，2021年全球毛坯钻产量预计1.16亿克拉，同比增长5%，但仍低于2019年水平。
• 2021年全球天然钻石库存量降至2900万克拉，接近历史低点，表明市场供不应求。
• 2021年天然钻石价格指数上涨，其中成品钻价格指数上涨9%，毛坯钻价格指数上涨21%，恢复至接近疫情前水平。

2. 培育钻石需求暴增，渗透率稳步提升

• 培育钻石凭借款式多样、生产周期短、性价比高等优势，正在逐步取代天然钻石。
• 2020年全球培育钻石毛坯产量为0.07亿克拉，2021年增长至11百万克拉，渗透率从5.9%提升至8%。
• 预计到2025年，全球培育钻石毛坯产量将达到26百万克拉，渗透率预计达15.80%。

3. 印度是培育钻石加工和贸易的核心区域

• 印度占据全球培育钻石中游加工的95%，是全球最大的钻石加工国。
• 2022年3月，印度培育钻石毛坯进口额同比增加157.08%，裸钻出口额同比增加59.45%，显示培育钻石市场在印度持续升温。

4. 下游市场消费趋势向“悦己”和“轻奢”转化

• 全球钻石消费逐渐从婚恋市场主导的“高额低频”模式转向日常“自我犒赏”的“低额高频”模式。
• 培育钻石在亮度、光泽、火彩、闪烁等饰品特性方面与天然钻石无异，具备超高的性价比，受到年轻消费者青睐。
• 中国作为全球培育钻石消费市场占比仅10%，但消费潜力巨大。

关键信息

培育钻石产业链

• 上游：主要采用HPHT和CVD工艺生产，中国占据全球HPHT产能的90%，印度占据CVD产能的37%。
• 中游：印度是全球主要的钻石加工国，95%的培育钻石加工集中在印度。
• 下游：美国是培育钻石零售市场的主导者，占全球市场的80%；中国以出口为主，但国内零售市场正在快速扩张。

培育钻石市场增长

• 2021年全球钻石珠宝零售总额约为840亿美元，同比增长29%。
• 2021年全球培育钻石毛坯进口额同比增加104.57%，裸钻出口额同比增加65.56%。
• 2022年3月，全球培育钻石毛坯进口额同比增加157.08%，裸钻出口额同比增加59.45%。

主要企业动态

• 中兵红箭：2021年净利润预计增长63.9%-78.5%，毛坯钻石产能提升。
• 黄河旋风：2021年实现扭亏为盈，净利润预计为0.41亿元。
• 力量钻石：2021年净利润预计增长228.17%，营收增长103.50%。
• 沃尔德：计划投资建设CVD培育钻石生产线，推出培育钻石品牌Anndia。

国际品牌布局

• 戴比尔斯：推出培育钻石品牌Lightbox，并通过BlueNile向全球销售。
• 施华洛世奇：旗下品牌Diama推出培育钻石产品，定价595美元起。
• 其他品牌：包括Grown with Love、Diamond Foundry、X Diamond等，均在培育钻石市场占据一席之地。

风险提示

• 上游行业竞争加剧
• 产能投放不及预期
• 全球疫情反复对产业链的冲击
• 价格大幅波动
• 市场接受度不及预期
• 行业政策调整风险

未来展望

• 培育钻石行业将持续增长，渗透率有望进一步提升。
• 中国作为人造金刚石大国，具备强大的培育钻石生产能力，未来市场增长空间巨大。
• 随着消费者对环保和可持续发展的关注，培育钻石将成为未来珠宝市场的主流选择之一。