挖矿行业2019_Q2研究报告_20页_3mb

TI-挖矿行业季度报告-2019 Q2 总结

概述

挖矿是维护PoW（Proof of Work）类加密货币网络稳定和币种价值的重要环节，是区块链生态中的核心组成部分。2019年第二季度，比特币价格暴涨，带动了挖矿行业的全面复苏。尽管矿机价格大幅上涨，但市场供应仍无法满足需求，矿工一“机”难求。同时，云算力产品因市场对挖矿的广泛兴趣而逐渐兴起，为普通投资者提供了参与挖矿的入口。

比特币价格和挖矿难度预测

1.1 比特币价格预测

• 通过蒙特卡洛模拟，预测比特币未来一年的价格95%置信区间为$17,077.32至$23,276.56，显示其有显著的上涨空间。
• 本模型仅用于参考，未考虑重大事件对价格的影响。

1.2 挖矿难度预测

• 2019年第二季度，比特币每个14天难度调整周期的平均增幅为4.73%，较第一季度增长。
• 预计2019年第三季度和第四季度，挖矿难度将有至少5%的平均涨幅。
• 保守估计，挖矿难度将上涨至14.74T，算力最大涨幅为48%，上涨至109EH/s；乐观估计，挖矿难度将上涨至17.14T，算力最大涨幅为72%，上涨至127EH/s。

矿机综合分析

2.1 低功耗矿机对比

• 功耗比小于50J/T的矿机中，芯动科技的Innosilicon T3 43T仍是最佳选择，静态回本周期为150.58天，比其他矿机更优。
• 在当前BTC价格下，Innosilicon T3 43T的回本周期较上一季度缩短近100天，性价比大幅提升。

2.2 矿机市场概况

• 二季度矿机市场火爆，主要矿机厂商推出大算力矿机，如神马矿机的Whatsminer M20S。
• 部分主流矿机已断货，如Antminer S17、Ebang Ebit E11++和Innosilicon T3 43T等，目前以期货形式售卖，交付时间集中在10月和11月。
• 中小型算力矿机因产品迭代或下架退出市场，如Antminer S15、Antminer T9+和AvalonMiner 841等。
• ETH和LTC的矿机相对冷门，LTC因减产影响，Scrypt矿机已下架，整体挖矿收益下降。

2.3 矿机静态投资收益

• ROI（年）和回本周期因矿机单位算力价格、能效比和挖矿难度而异。
• Antminer S9k ROI为2.90%，回本周期为125.90天；Antminer S17 ROI为1.61%，回本周期为226.89天。
• 回本周期与单位算力价格呈显著正相关，而与单位算力无显著相关性。

2.4 动态投资收益——电价

• 电价对挖矿收益影响显著，尤其对低算力矿机。
• 当电价从0.35¥/kWh提升至0.4¥/kWh时，部分矿机的关机币价显著提升。
• 在高难度情况下，大部分矿机无法回本，而芯动科技的Innosilicon T3 43T因能效比和单位算力成本优势，在高难度下仍具回本能力。

2.5 动态投资收益——难度

• 当难度上涨3%时，部分矿机仍可回本，但上涨5%时，多数矿机无法回本。
• BitDeer S17在360天租期下有最低的挖矿成本，而BitDeer S15在120天租期下有最高的挖矿成本。
• VeryHash的挖矿成本不随矿机型号变化。

云算力

3.1 不同云算力产品挖矿费用

• BitDeer和VeryHash是本季度云算力的代表。
• BitDeer的S17和S15矿机在不同租期下单位算力租用费用不同，租期越长，费用越低。
• VeryHash的S9矿机在150天租期下单位算力租用费用保持在0.12$T/天。

3.2 云算力产品挖矿成本VS买币

• 云算力挖矿成本相对买币有一定优势，尤其在币价暴涨时。
• BitDeer S17在不同难度情况下挖矿成本从8,828$至13,242$不等。
• VeryHash S9的挖矿成本不随算力变化，固定为9,127$。

矿池

4.1 矿池简介

• 矿池是矿工集合算力以提高挖矿效率和收益的平台。
• 主流结算方式包括PPLNS和PPS，前者收益不稳定，后者矿工收益稳定但手续费较高。
• 矿池的算力占比是衡量其实力的重要指标，更高的算力意味着更高的安全性、更全的币种和更丰富的生态功能。

4.2 矿池算力分布

• BTC头部矿池排名基本稳定，BTC.com仍为第一，AntPool和F2Pool位列前三。
• SlushPool算力下降超过2%，从第二名降至第五名。
• 矿池的算力分布反映了其在市场中的地位和影响力，排名靠后的矿池可能逐渐被淘汰。

热点事件

• 2019年4月28日：比特大陆发布Antminer T17，算力提升73.9%，能效比降低17.9%。
• 2019年5月3日：加拿大魁北克省为区块链行业分配300兆瓦电力。
• 2019年6月18日：比特大陆发布Antminer S9 SE和S9K，前者算力16TH/S，后者13.5T和14T。
• 2019年6月24日：亿邦国际港交所IPO申请失效。
• 2019年6月20日：俄罗斯列宁格勒州建最大矿场，配置3000台矿机，能源容量20兆瓦。
• 2019年6月28日：伊朗当局查抄约1000台比特币矿机。
• 2019年7月21日：伊朗批准加密货币挖矿为合法产业，寻求监管方法。

总结

• 比特币价格和挖矿难度呈现正相关，但电价和难度变化对矿机收益影响显著。
• 低功耗矿机如Innosilicon T3 43T在当前市场条件下表现最佳。
• 云算力平台降低了挖矿门槛，但需综合考虑成本和收益。
• 矿池算力分布反映了其市场地位，头部矿池保持稳定，排名靠后的可能被淘汰。
• 热点事件表明挖矿行业在技术进步和政策变化中持续发展，但也面临监管和能源供应的挑战。