20241106-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

报告摘要

工业硅期货早报分析总结

基本面：
- 供应端：9月产量环比减少43%，但10月预计反弹，供给区域变化轻微。旧标仓单逐步注销，新标仓单入库，合格率良好。
- 需求端：多晶硅持续亏损，库存增加，硅片库存减少；下游电池片及组件需求疲弱，有机硅需求低迷；铝合金因以旧换新政策有所复苏。“银10”补贴政策或刺激整体需求，但当前需求仍偏弱。
- 成本：硅石成本下调，成本支撑有一定上行空间，但多晶硅亏损幅度大。
基差与库存：
- 基差：11月5日华东不通氧553现货价11650元/吨，与12合约基差-1065元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：社会库存502万吨，环比大幅增加80%，样本企业及港口库存均持续高位，显示供需矛盾不减。
盘面与持仓：
- 盘面：MA20向上，但12合约期价仍在MA20下方，显示短期趋势分化。
- 持仓：主力持仓净空，空头增仓，市场情绪谨慎。
预期与策略：
- 供应端：10月产量或增长，需关注厂家停减产动态。
- 需求：复苏迹象不明显，多晶硅库存压力仍存。
- 成本：丰水期结束后硅石成本或将上升。
- 风险：政策扰动、多晶硅库存去化及复产走势影响明显。
- 操作建议：空单部分止盈，逢回调做多，工业硅2412合约建议在12560-12870区间操作。
利多与利空因素：
- 利多：成本上行支撑，厂家停减产计划。
- 利空：节后需求复苏迟缓，多晶硅供强需弱格局延续。