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工业硅期货早报（2024-02-27）

一、基本面供需

• 供应端：春节期间企业正常生产，库存持续累积，供给相对宽松，新增产能需关注。
• 需求端：多晶硅需求受光伏下游疲软支撑有限，有机硅需求延续节前偏多态势，铝合金消费仍以库存消耗为主，需求疲软延续。
• 成本：成本呈季节性回落趋势，季节性底部支撑市场情绪。

中性偏空。

二、基差与库存

• 基差：02月26日华东不通氧553现货价14,600元/吨，04合约基差1,335元/吨，现货升水期货，对盘面支撑偏强。
• 库存：社会库存环比增加，尤其样本企业端增幅显著，港口库存下降，总体库存略涨，空头逻辑增强。

偏空观点占优。

三、盘面与持仓

• 期价结构：MA20均线向下，04合约收盘价低于均线，技术面承压。
• 持仓：前20席位净空头，空头增仓减，观望情绪浓重。

偏空观点占优，中短期压力显现。

四、盘面观点

• 综合预期：供需整体偏弱，供需错配导致供给强需求弱，短期内工业硅价格可能维持低位震荡。

短期震荡偏空，长期需关注成本支撑与需求复苏。

附：主要产业影响预测

• 利多因素：成本下行对四晶硅有支撑，部分地区停产计划增加供给韧性。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓，特别是多晶硅下游电池片与光伏组件环节表现疲软；成本支撑弱化。
• 主要风险：突发性停减产或检修可能冲击供需预期；政策变动或影响光伏需求恢复节奏。

💎 完毕