20250801-建信期货-工业硅月报_政策未有落地_多头情绪降温_盘面再探底部支撑_11页_7mb

工业硅月报（2025年8月1日）

核心观点摘要

• 政策落地不及预期：尽管6月至7月政策面出现“反内卷式”竞争引导，但工业硅实际政策并未落地，多晶硅作为关联产业受政策利好的传导作用更强。
• 供需格局维持宽松：供需双增，月度供应量预计在33万吨以上，需求稳定在25万吨左右（含多晶硅、有机硅、铝合金和出口），工业硅供需平衡需周产量降至7万吨以下才能实现。
• 价格趋势：受政策预期支撑，6月价格大幅上涨至10000元/吨，但情绪降温后，现货行情触底反弹力度有限，期货价格形成空头趋势，进入下探底部支撑阶段，价格运行区间为7500-10000元/吨。
• 市场展望：8月建议区间操作，注意政策及产业消息带来的波动风险。重点关注政策落实情况与多晶硅淘汰落后产能进展。

关键数据结论

• 产量：7月西南产区复产抵消新疆减产，周均产量增至7.52万吨，折算月度产量33万吨。
• 需求：多晶硅月均需求12万吨，有机硅约11万吨，铝合金及出口10万吨，整体需求疲软。
• 库存：期货库存降至25.26万吨，较上月下降3.11%，现货库存44.40万吨，累库趋势有所缓解。
• 风险：反内卷政策落实超预期（多），多晶硅淘汰落后产能超预期（空）。