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铜市场分析总结（2026年01月29日）

核心内容概述

2026年1月29日，铜市场整体呈现偏强走势，主要受到美元承压及基本面支撑的影响。从期货与现货数据来看，市场情绪偏向乐观，但部分供应端扰动仍需关注。

基本面跟踪

期货市场表现

• 沪铜主力合约收盘价上涨0.45%，但夜盘下跌0.61%，显示市场情绪在日内有所波动。
• 伦铜3M电子盘上涨0.74%，反映伦敦市场对铜价的支撑。
• 期货市场成交量略有下降，持仓量也有所减少，但库存小幅上升。

现货市场表现

• 上海现货价格稳定，但与LME现金价差收窄，显示内外盘价差趋于收敛。
• 保税区仓单和提单升水小幅下降，反映市场对现货需求的预期有所减弱。
• 再生铜进口盈亏扩大，表明再生铜供应成本增加，可能对价格形成支撑。

宏观及行业新闻

宏观方面

• 美联储暂停降息：美联储如期暂停降息，但主席人选沃勒支持再降25基点，市场对降息预期仍存。
• 鲍威尔表态：鲍威尔表示加息并非基本假设，且预计关税通胀将在年中消退，未对美元走势发表评论。
• AI预期升温：微软等科技巨头财报发布前，市场对人工智能发展的乐观预期推动美股指数维持涨势。

行业方面

• 智利监管处罚：智利环境监管机构对Antofagasta Minerals公司处以约77.5万美元罚款，因未遵守水资源管理规定。
• Mantoverde矿停产：智利北部Mantoverde铜金矿生产基本停止，加拿大Lundin Mining下调2026年铜产量指引。
• Finning达成劳工协议：智利Escondida和Zaldiver矿道路封锁解除，但Mantoverde矿仍处于停产状态。
• 赞比亚铜产量增长：赞比亚2025年铜产量约为890,346吨，较2024年增长8%。

趋势强度

• 铜趋势强度：1
  表示市场整体偏强，但未达到最强水平。趋势强度取值范围为【-2,2】，1为偏强。

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