20251125-中原证券-河南研究_经济数据跟踪（2025年10月）_12页_306kb

全国经济运行总结

2025年10月，全国规模以上工业增加值同比增长4.9%，社会消费品零售总额同比增长2.9%，固定资产投资累计同比下降1.7%，房地产开发投资累计同比下降14.7%。总体经济指标回落，显示内需不足问题持续。尽管面临政策效应退坡、需求透支和地产调整等阻力，但财政介入和政策支持预计支撑四季度经济韧性，主要行业如高技术制造业表现强劲，但整体复苏缓慢。

河南省经济运行总结

2025年10月，河南省规模以上工业增加值同比增长7.9%，社会消费品零售总额同比增长4.1%，固定资产投资累计同比增长4.5%，这些指标均高于全国平均水平。郑州、洛阳和南阳等城市贡献显著，占全省经济总量四成。消费和投资保持韧性，但风险挑战在于需求不足；政策托举下，全年目标实现可能性较高。

河南省地市经济分析

2025年前三季度，河南省18个地市GDP总量普遍增长，郑州、洛阳和南阳等城市增长动能强劲，合计贡献全省四成经济。多数城市GDP增速超过5%，工业和消费表现优异，但投资边际放缓，需关注政策支持下的增长。

风险与展望

主要风险包括政策落实不及预期、内需恢复不力及贸易摩擦。预计四季度经济韧性较强，但需监控需求透支和地产调整影响。财政和货币政策或提供托举，但经济复苏仍面临挑战。