20260601-恒力期货-日报系列_15页_2mb

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列（2026.6.1）

核心内容总结

油品板块

原油

• 逻辑：油价企稳，市场观望美伊停火协议。
• 基本面：美伊谈判取得重大突破，但霍尔木兹海峡通航仍受限，供应恢复需数月。全球需求旺季推动库存消耗，支撑油价。
• 宏观：美国经济增速下修，通胀压力抑制降息预期，地缘政治仍是主要驱动因素。
• 地缘政治：美伊冲突与谈判并行，协议尚未最终敲定，市场仍存不确定性。
• 风险提示：美伊谈判进展、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。

燃料油（FU）

• 逻辑：海峡恢复仍需时间，近端货源偏紧。
• 基本面：
  • 高硫：美伊局势缓和，但中东供应缺口和物流问题导致供应紧张，夏季发电需求支撑高硫。
  • 低硫：新加坡低硫货源偏紧，裂解偏强运行，但未来1-2个月供应将增加，警惕裂解下跌。
• 风险提示：霍尔木兹海峡通行情况、俄罗斯供应扰动、新加坡调油料到港情况。

LPG

• 逻辑：局势反复，LPG偏弱震荡。
• 基本面：FEI丙烷价格下跌1%，整体价格偏弱。国内民用气采购意愿转弱，国际油价下行拖累市场。
• 风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡动态。

芳烃-聚酯板块

PTA

• 逻辑：聚酯开工微升，下游及终端开工稳中有降。
• 基本面：
  • TA2609收跌24点，日持仓微增。
  • PTA负荷61%，聚酯负荷81.8%，部分下游开工率下降。
  • 供应端受检修支撑，但未来供应回升预期存在。
• 风险提示：中东地缘博弈不确定性。

煤化工板块

甲醇（MA）

• 逻辑：回调风险仍在。
• 基本面：港口库存降至往年同期低位，但地缘反复和供需双减抑制去库。期货价格下跌，但基差维持高位。
• 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

盐化工板块

纯碱

• 逻辑：厂家检修支撑挺价。
• 基本面：成本支撑和供应减少支撑价格，但需求疲软，尤其是光伏玻璃减产。
• 中长期：新投产成本低，价格中枢下移，需求端暂无新增。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

玻璃

• 逻辑：供需驱动不明朗，唯有成本支撑。
• 基本面：当前玻璃点火出玻璃与冷修并存，日熔量回升，库存未明显去化。
• 中长期：需等待供应进一步收缩，政策端推动或有助于库存去化。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

烧碱

• 逻辑：液氯维持高位，厂家挺价驱动弱。
• 基本面：库存下降，但现货驱动不强，需求端乏力。
• 中长期：外需有一定支撑，内需需依赖出口。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

有色金属板块

黄金

• 逻辑：震荡偏强。
• 基本面：美伊有望达成协议，但地缘风险仍存。美元波动和央行购金影响金价。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

白银

• 逻辑：震荡偏强。
• 基本面：霍尔木兹海峡有望通航，市场风险偏好回归，银价上扬。短期未受通胀预期影响。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

铜

• 逻辑：震荡偏强。
• 基本面：美铜关税预期，价差扩大。海外库存低位，国内库存去化缓慢。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

铝

• 逻辑：沪铝震荡运行。
• 基本面：沪铝收跌0.08%，加权合约增仓。美伊局势反复，宏观情绪波动。
• 供给：几内亚铝土矿政策扰动，支撑成本。
• 需求：下游开工率回落，新能源和电力领域支撑。
• 风险提示：地缘局势，海外供给扰动，库存去化节奏。

关键数据监测

原油

• 期货价格：
  • Brent连一：92.05美元/桶（-1.77%）
  • WTI连一：87.36美元/桶（-1.73%）
  • Dubai连一：99.33美元/桶（-4.36%）
  • SC连一：563.80元/桶（-4.10%）
• 现货价：
  • Dated BFO基准价：92.89美元/桶（-2.26%）
• 价差：
  • Brent C1-C2：0.93美元/桶（-7.92%）
  • WTI C1-C2：2.06美元/桶（-2.37%）
  • Dubai C1-C2：6.17美元/桶（-29.24%）
  • SC C1-C2：-1.90元/桶（-161.29%）

LPG

• FEI：
  • C3 M1：769.99美元/吨（-1.27%）
  • C3 M2：696.09美元/吨（-2.22%）
• CP：
  • C3 M1：757.56美元/吨（-0.81%）
• 价差：
  • FEI-CP：-58.82美元/吨（-12.83%）

聚酯产业链

• 价格：
  • PTA现货：6260元/吨（-0.4%）
  • TA609：6100元/吨（-1.2%）
  • MEG现货：4525元/吨（-1.0%）
• 利润：
  • 短纤利润：41元/吨（+434.0%）
  • POY利润：471元/吨（+39.5%）
  • DTY利润：-125元/吨（-25%）
  • FDY利润：396元/吨（+37.7%）

甲醇

• 现货折盘面：
  • 江苏：3070元/吨（-1.8%）
  • 内蒙+550：3225元/吨（0.0%）
• 基差：
  • MA09基差：277元/吨（-23%）
• 价差：
  • MA9-1：108元/吨（-15%）

铜

• 价格：
  • LME3月官价：13568.00美元/吨（-0.21%）
  • LME0-3：-45.31美元/吨（-31.18%）
  • LME3-15：-18.11美元/吨（-47.88%）
  • LME电子收盘：13746.50美元/吨（+1.71%）
• 库存：
  • LME库存：389425.00吨（+1.12%）
• 进口盈亏：
  • 进口盈亏：-2756.72元/吨（-600.25%）

黄金

• 价格：
  • 期货上海：989.40元/克（+2.94%）
  • 现货上海：961.20元/克（-2.11%）
• 库存：
  • COMEX库存：75.88盎司（+1.25%）
• ETF波动率：
  • ETF波动率：24.83（+1.47%）

白银

• 价格：
  • 期货上海：18358.00元/千克（+3.19%）
  • 现货上海：17822.00元/千克（-2.20%）
• 库存：
  • COMEX库存：1044盎司（0.00%）
• ETF：
  • SLVETF：15177.78吨（0.00%）

铝

• 价格：
  • 主力合约收盘价：24270元/吨（-0.06%）
• 库存：
  • 上期所注册仓单量：485512吨（+0.41%）
• LME数据：
  • LME铝(0-3)收盘价：3674美元/吨（-0.19%）
  • LME铝库存：338000吨（0.00%）
• 进口盈亏：
  • 进口盈亏：-6748.06元（-0.85%）

风险提示汇总

• 地缘政治：美伊冲突与谈判并行，霍尔木兹海峡通航情况影响能源价格。
• 宏观因素：美国经济数据、通胀预期、美联储政策、美元波动。
• 供应与需求：各品种供应端检修、减产、物流问题，需求端季节性变化、政策支持。
• 市场情绪：风险偏好变化、投机需求、成本支撑。

数据来源

• Wind、恒力期货研究院、CCF

投资咨询业务资格

• 证监许可[2012]338号