> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列（2026.6.1） ## 核心内容总结 ### 油品板块 #### 原油 - **逻辑**：油价企稳，市场观望美伊停火协议。 - **基本面**：美伊谈判取得重大突破，但霍尔木兹海峡通航仍受限，供应恢复需数月。全球需求旺季推动库存消耗，支撑油价。 - **宏观**：美国经济增速下修，通胀压力抑制降息预期，地缘政治仍是主要驱动因素。 - **地缘政治**：美伊冲突与谈判并行，协议尚未最终敲定，市场仍存不确定性。 - **风险提示**：美伊谈判进展、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。 #### 燃料油（FU） - **逻辑**：海峡恢复仍需时间，近端货源偏紧。 - **基本面**： - 高硫：美伊局势缓和，但中东供应缺口和物流问题导致供应紧张，夏季发电需求支撑高硫。 - 低硫：新加坡低硫货源偏紧，裂解偏强运行，但未来1-2个月供应将增加，警惕裂解下跌。 - **风险提示**：霍尔木兹海峡通行情况、俄罗斯供应扰动、新加坡调油料到港情况。 #### LPG - **逻辑**：局势反复，LPG偏弱震荡。 - **基本面**：FEI丙烷价格下跌1%，整体价格偏弱。国内民用气采购意愿转弱，国际油价下行拖累市场。 - **风险提示**：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡动态。 ### 芳烃-聚酯板块 #### PTA - **逻辑**：聚酯开工微升，下游及终端开工稳中有降。 - **基本面**： - TA2609收跌24点，日持仓微增。 - PTA负荷61%，聚酯负荷81.8%，部分下游开工率下降。 - 供应端受检修支撑，但未来供应回升预期存在。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 ### 煤化工板块 #### 甲醇（MA） - **逻辑**：回调风险仍在。 - **基本面**：港口库存降至往年同期低位，但地缘反复和供需双减抑制去库。期货价格下跌，但基差维持高位。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 ### 盐化工板块 #### 纯碱 - **逻辑**：厂家检修支撑挺价。 - **基本面**：成本支撑和供应减少支撑价格，但需求疲软，尤其是光伏玻璃减产。 - **中长期**：新投产成本低，价格中枢下移，需求端暂无新增。 - **风险提示**：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。 #### 玻璃 - **逻辑**：供需驱动不明朗，唯有成本支撑。 - **基本面**：当前玻璃点火出玻璃与冷修并存，日熔量回升，库存未明显去化。 - **中长期**：需等待供应进一步收缩，政策端推动或有助于库存去化。 - **风险提示**：地产政策变化，宏观情绪变化。 #### 烧碱 - **逻辑**：液氯维持高位，厂家挺价驱动弱。 - **基本面**：库存下降，但现货驱动不强，需求端乏力。 - **中长期**：外需有一定支撑，内需需依赖出口。 - **风险提示**：出口需求变动，厂家开工变化。 ### 有色金属板块 #### 黄金 - **逻辑**：震荡偏强。 - **基本面**：美伊有望达成协议，但地缘风险仍存。美元波动和央行购金影响金价。 - **风险提示**：美元大幅波动，央行购金扰动。 #### 白银 - **逻辑**：震荡偏强。 - **基本面**：霍尔木兹海峡有望通航，市场风险偏好回归，银价上扬。短期未受通胀预期影响。 - **风险提示**：现货趋紧，需求波动加大。 #### 铜 - **逻辑**：震荡偏强。 - **基本面**：美铜关税预期，价差扩大。海外库存低位，国内库存去化缓慢。 - **风险提示**：印尼复产，加工费波动。 #### 铝 - **逻辑**：沪铝震荡运行。 - **基本面**：沪铝收跌0.08%，加权合约增仓。美伊局势反复，宏观情绪波动。 - **供给**：几内亚铝土矿政策扰动，支撑成本。 - **需求**：下游开工率回落，新能源和电力领域支撑。 - **风险提示**：地缘局势，海外供给扰动，库存去化节奏。 ## 关键数据监测 ### 原油 - **期货价格**： - Brent连一：92.05美元/桶（-1.77%） - WTI连一：87.36美元/桶（-1.73%） - Dubai连一：99.33美元/桶（-4.36%） - SC连一：563.80元/桶（-4.10%） - **现货价**： - Dated BFO基准价：92.89美元/桶（-2.26%） - **价差**： - Brent C1-C2：0.93美元/桶（-7.92%） - WTI C1-C2：2.06美元/桶（-2.37%） - Dubai C1-C2：6.17美元/桶（-29.24%） - SC C1-C2：-1.90元/桶（-161.29%） ### LPG - **FEI**： - C3 M1：769.99美元/吨（-1.27%） - C3 M2：696.09美元/吨（-2.22%） - **CP**： - C3 M1：757.56美元/吨（-0.81%） - **价差**： - FEI-CP：-58.82美元/吨（-12.83%） ### 聚酯产业链 - **价格**： - PTA现货：6260元/吨（-0.4%） - TA609：6100元/吨（-1.2%） - MEG现货：4525元/吨（-1.0%） - **利润**： - 短纤利润：41元/吨（+434.0%） - POY利润：471元/吨（+39.5%） - DTY利润：-125元/吨（-25%） - FDY利润：396元/吨（+37.7%） ### 甲醇 - **现货折盘面**： - 江苏：3070元/吨（-1.8%） - 内蒙+550：3225元/吨（0.0%） - **基差**： - MA09基差：277元/吨（-23%） - **价差**： - MA9-1：108元/吨（-15%） ### 铜 - **价格**： - LME3月官价：13568.00美元/吨（-0.21%） - LME0-3：-45.31美元/吨（-31.18%） - LME3-15：-18.11美元/吨（-47.88%） - LME电子收盘：13746.50美元/吨（+1.71%） - **库存**： - LME库存：389425.00吨（+1.12%） - **进口盈亏**： - 进口盈亏：-2756.72元/吨（-600.25%） ### 黄金 - **价格**： - 期货上海：989.40元/克（+2.94%） - 现货上海：961.20元/克（-2.11%） - **库存**： - COMEX库存：75.88盎司（+1.25%） - **ETF波动率**： - ETF波动率：24.83（+1.47%） ### 白银 - **价格**： - 期货上海：18358.00元/千克（+3.19%） - 现货上海：17822.00元/千克（-2.20%） - **库存**： - COMEX库存：1044盎司（0.00%） - **ETF**： - SLVETF：15177.78吨（0.00%） ### 铝 - **价格**： - 主力合约收盘价：24270元/吨（-0.06%） - **库存**： - 上期所注册仓单量：485512吨（+0.41%） - **LME数据**： - LME铝(0-3)收盘价：3674美元/吨（-0.19%） - LME铝库存：338000吨（0.00%） - **进口盈亏**： - 进口盈亏：-6748.06元（-0.85%） ## 风险提示汇总 - **地缘政治**：美伊冲突与谈判并行，霍尔木兹海峡通航情况影响能源价格。 - **宏观因素**：美国经济数据、通胀预期、美联储政策、美元波动。 - **供应与需求**：各品种供应端检修、减产、物流问题，需求端季节性变化、政策支持。 - **市场情绪**：风险偏好变化、投机需求、成本支撑。 ## 数据来源 - Wind、恒力期货研究院、CCF ## 投资咨询业务资格 - 证监许可[2012]338号