20201110-山西证券-传媒行业月度策略_博纳IPO过会快手递交上市申请_继续把握业绩主线_24页_2mb

传媒行业月度策略总结

核心内容

2020年11月，传媒行业整体表现较为中性，其中部分细分领域如广告营销、互联网媒体等表现较好，而文化娱乐和影视板块则有所下跌。报告指出，行业整体市盈率处于近五年较低水平，估值优势明显。同时，快手递交上市申请，博纳影业成功过会，行业迎来新的发展契机。

主要观点

1. 市场表现

   • 2020年10月，中信传媒行业区间涨跌幅为 -4.22%，与去年同期相比有所下降。
   • 广告营销涨幅最大，达6.86%；互联网媒体涨幅为2.16%；文化娱乐跌幅为-3.42%；影视跌幅为-11.91%。
   • 传媒行业年内涨幅为9.28%，与上证A股、深证A股相比表现较弱。
   • 个股表现分化明显，因赛集团涨幅达109.23%，为行业领涨；而光线传媒、三七互娱等个股跌幅较大。

2. 行业数据月报

   • 电影数据：10月累计票房达63.44亿元，观影人次达16410万人；截至10月31日，全国票房累计达123.50亿元。
   • 收视及热度数据：59城省级卫视黄金档电视剧收视率和市场份额排名前五的节目包括《瞄准》《燕云台》《越过山丘》《品质时刻》和《局中人》。
   • 移动互联网数据：微信、手机淘宝、支付宝、QQ、抖音短视频、爱奇艺、拼多多、腾讯视频、高德地图、新浪微博为9月月活用户排名前10的APP。
   • 网络游戏数据：《原神》《万国觉醒》等新游戏表现突出，网易《率土之滨》《阴阳师》《大话西游》排名上升；FunPlus和莉莉丝在手游出海收入榜中继续领先。
   • 广告市场数据：8月广告市场刊例花费环比增长5.8%，同比降幅收窄至4.5%；电梯广告增长显著，同比增长超过30%。
   • 图书零售数据：开学季带动经典名著和学生推荐读物类图书排名上升，《云边有个小卖部》和《活着》为虚构类畅销书前二；非虚构类畅销书《郭论》占据榜首。

关键信息

• 投资建议：

  • 营销板块：Q3业绩表现优异，建议关注分众传媒、MCN、电商代运营及短视频内容营销相关公司。
  • 数字阅读板块：建议关注掌阅科技，其在商业模式、应用场景、营销方式及分发渠道方面均有优化。
  • 游戏板块：建议关注三七互娱、吉比特、完美世界、游族网络、巨人网络、世纪华通等公司，全年业绩增长较为确定，Q4项目延期有望带来业绩弹性。

• 风险提示：

  • 疫情延续时间及范围不确定；
  • 政策变动及监管可能对行业趋势产生影响；
  • 单个文化产品收益波动性；
  • 商誉减值风险。

结构清晰

1. 行业市场表现

• 2020年10月传媒行业涨跌幅为-4.22%，与去年同期相比有所下降。
• 年内涨幅为7.11%，与上证A股、深证A股相比表现较弱。
• 个股表现分化，因赛集团涨幅最大，达109.23%；而光线传媒、三七互娱等个股跌幅较大。

2. 行业数据月报

2.1 电影数据

• 10月累计票房达63.44亿元，观影人次16410万人。
• 《我和我的家乡》《姜子牙》《金刚川》《夺冠》《一点就到家》为单片票房TOP5影片。

2.2 收视及热度数据

• 59城省级卫视黄金档电视剧收视率和市场份额排名前五的节目分别为《瞄准》《燕云台》《越过山丘》《品质时刻》和《局中人》。
• 网络剧热度指数榜中，《如意芳霏》《半是蜜糖半是伤》《琉璃》排名前三。
• 网综热度指数榜中，《中国新说唱2020》《演员请就位2》《心动的信号3》排名前三。

2.3 移动互联网数据

• 9月月活用户排名前10的APP包括微信、手机淘宝、支付宝、QQ、抖音短视频、爱奇艺、拼多多、腾讯视频、高德地图、新浪微博。
• 月活用户环比增幅为0.6%、5.8%、2.8%、-4.5%、-1.0%、-7.2%、7.8%、-12.3%、2.1%、-0.3%。

2.4 网络游戏数据

• 9月iOS手游下载榜TOP10中，《原神》《万国觉醒》等新游戏表现突出。
• 手游收入榜TOP10变化不大，网易《率土之滨》《阴阳师》《大话西游》排名上升；《最强蜗牛》连续4个月上榜。
• 出海收入榜中，FunPlus和莉莉丝继续领先；三七互娱《江山美人》收入环比增长12%，较1周年庆增长178%。

2.5 广告市场数据

• 8月广告市场刊例花费环比增长5.8%，同比降幅收窄至4.5%。
• 电视、报纸、广播、电梯广告环比增长，其中电梯广告同比增长超过30%。
• IT产品及服务行业在多渠道广告花费同比增长，其中传统户外广告增长172.5%，电梯LCD广告增长18.3%，电梯海报广告增长288%。
• 食品行业电视广告花费同比增长11.1%，饮料行业电梯广告增长显著，其中电梯LCD广告增长344.4%，电梯海报广告增长156.3%。

2.6 图书零售数据

• 开学季带动经典名著和学生推荐读物类图书排名上升，《云边有个小卖部》和《活着》为虚构类畅销书前二。
• 《西游记(上下)》上升17个名次位列第3名，《红岩》进入前10名。
• 非虚构类畅销书《郭论》占据榜首；少儿类畅销书《猜猜我有多爱你》位居榜首。

总结

传媒行业在2020年10月整体表现中性，部分细分领域如广告营销、互联网媒体表现较好。行业估值处于近五年较低水平，具备投资潜力。报告建议关注营销、数字阅读及游戏板块，同时提醒注意疫情、政策、收益波动及商誉减值等风险。