传媒行业月度策略：博纳IPO过会快手递交上市申请，继续把握业绩主线-20201110-山西证券-24页_1mb

传媒行业月度策略总结

核心内容概述

本报告为2020年11月10日发布的传媒行业月度策略，分析了行业市场表现、数据月报、新闻回顾、投资建议及风险提示。报告指出传媒行业在疫情逐步消散后呈现向好趋势，重点行业如互联网影视音频、广告营销等表现优异，同时关注快手、博纳影业等公司的动态。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 行业表现：2020年10月，中信传媒行业区间涨跌幅为-4.22%，与去年同期相比有所下滑。
• 子行业表现：广告营销涨幅最大，达6.86%；互联网媒体涨幅2.16%；媒体下跌3.42%；文化娱乐下跌11.91%。
• 个股表现：因赛集团涨幅高达109.23%，成为行业领涨股；暴风退、*ST当代等跌幅较大。
• 年度表现：截至2020年11月6日，传媒行业年内涨幅为9.28%，其中互联网影视音频涨幅达69.49%。

2. 行业数据月报

2.1 电影数据

• 票房情况：10月累计票房达63.44亿元，观影人次达16410万人；截至10月31日，全国票房累计达123.50亿元。
• 票房TOP10：万达院线、广东大地、上海联和等院线票房表现突出。
• 单片票房TOP10：《我和我的家乡》《姜子牙》《金刚川》等影片表现强劲。

2.2 收视及热度数据

• 黄金档电视剧：浙江卫视《瞄准》、北京卫视《燕云台》等收视率和市场份额表现较好。
• 晚间节目：《品质时刻》《中国好声音》等综艺节目热度较高。
• 网络剧与网综：《如意芳霏》《中国新说唱2020》等网络剧和综艺热度排名靠前。

2.3 移动互联网数据

• 月活用户：微信、手机淘宝、支付宝等排名前10，其中微信、手机淘宝、拼多多月活用户增长显著。
• APP表现：部分应用如抖音短视频、腾讯视频等用户活跃度有所下降。

2.4 网络游戏数据

• 下载与收入：《原神》《万国觉醒》等游戏下载和收入表现亮眼。
• 出海表现：FunPlus和莉莉丝继续占据出海收入榜冠亚军；三七互娱、吉比特等公司表现稳定。

2.5 广告市场数据

• 整体表现：8月广告市场刊例花费环比增长5.8%，同比降幅收窄至4.5%。
• 渠道增长：电视、报纸、广播、电梯广告均有增长，电梯广告同比增长超过30%。
• 行业投放：传统户外广告花费增长172.5%，食品行业电视广告增长11.1%，饮料行业电梯广告增长显著。

2.6 图书零售数据

• 虚构类畅销榜：开学季影响下，经典名著和学生推荐读物排名上升，《云边有个小卖部》《活着》等图书表现突出。
• 非虚构类畅销榜：《郭论》占据榜首，无新书上榜。
• 少儿类畅销榜：《猜猜我有多爱你》位居榜首。

行业新闻回顾

影视

• 博纳影业IPO成功过会，显示出行业资本市场的信心。
• 广电总局呼吁严控演员嘉宾片酬，强调行业规范化发展。

网络视频

• 腾讯整合新丽传媒、腾讯影业、阅文影视，打造“互联网影视航母”。
• 爱奇艺调整会员定价，最低订阅费用为19元。
• 腾讯视频上线国行Switch商店，支持1080P画质。

短视频及直播

• 快手递交上市申请，上半年电商GMV超千亿。
• 直播带货需提供回看功能，监管加强。

游戏

• 中国手游发行商全球吸金21亿美元，环比增长9%。
• Steam中国游戏需提交版号，表明政策对内容的重视。

数字阅读

• 掌阅科技被字节跳动旗下公司受让11.23%股份，显示数字阅读行业的生态整合趋势。

投资建议

• 营销板块：建议关注分众传媒、MCN、电商代运营及短视频内容营销相关公司，Q4消费旺季有望带动增长。
• 数字阅读板块：建议关注掌阅科技，其在商业模式和分发渠道优化方面表现突出。
• 游戏板块：基于全年业绩增长确定性，建议关注三七互娱、吉比特、完美世界、游族网络、巨人网络、世纪华通等公司，估值调整后具备价格优势。

风险提示

• 疫情延续风险：可能对行业复苏造成影响。
• 政策变动风险：监管政策变化可能影响行业发展趋势。
• 单个文化产品收益波动性：行业存在不确定性。
• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。

行业资金流向

• 资金净流出：传媒行业10月资金净流出160.98亿元，文化娱乐板块流出最多。
• 个股流入：华扬联众、分众传媒等个股资金净流入较大。
• 个股流出：世纪华通、三七互娱等个股资金净流出较多。

总结

传媒行业在2020年10月整体表现不佳，但细分行业如广告营销、互联网影视音频等表现突出。行业整体估值较低，部分板块具备投资价值。报告建议关注营销、数字阅读及游戏板块，同时提醒注意疫情、政策等潜在风险。