20260108-五矿期货-文字早评_18页_667kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本报告总结了2026年1月8日金融市场及大宗商品的行情动态与策略观点，涵盖宏观金融、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等板块，内容详实，分析全面。

宏观金融类

行情资讯

工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，支持突破高端训练芯片、人工智能服务器、智算云操作系统等关键核心技术。
工信部印发《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》，计划到2028年推动不少于50000家企业实施新型工业网络改造升级。
中信证券收盘集合竞价出现14.5亿元压盘大单。
美国11月职位空缺降至一年多以来最低水平。

期指基差比例

IF：-0.08%/-0.33%/-0.50%/-1.45%
IC：-0.07%/-0.55%/-0.92%/-3.12%
IM：-0.31%/-1.15%/-1.85%/-4.69%
I：-0.02%/-0.09%/-0.04%/-0.30%

策略观点

年初机构配置资金有望重新流入市场，政策支持资本市场的态度未变。
中长期仍是逢低做多思路为主。
债市面临一定压力，但经济恢复动能仍需观察。
资金面平稳，但一季度仍需关注股市春躁行情、政府债供给情况和降息预期。

贵金属

行情资讯

沪金跌0.31%，沪银跌2.99%。
COMEX金报4470.40美元/盎司，COMEX银报78.45美元/盎司。
全球主要白银ETF持仓量持续下降，SLV白银ETF持仓量再度回落。
美国10年期国债收益率报4.15%，美元指数报98.73。
美国就业数据弱于预期，金银价格上行幅度有限。

策略观点

2011年白银上涨行情中，保证金上调导致价格大幅回落。
明年一月贵金属可能面临美联储“按兵不动”带来的压制，短期回调。
长期来看，美国财政宽松和降息预期可能支撑金银上涨。
建议在波动中观望，不建议新开多空单，注意冲高回落风险。
沪金参考区间：940-1024元/克，沪银参考区间：15340-20000元/千克。

有色金属类

铜

行情：伦铜3M收跌2.93%至12866美元/吨，沪铜主力合约收至102030元/吨。
库存：LME铜库存减少2850至143225吨，国内上期所仓单增加0.3至9.6万吨。
策略：短期震荡整理，预计运行区间：100800-104000元/吨；伦铜3M运行区间：12600-13100美元/吨。

铝

行情：伦铝收跌1.6%至3083美元/吨，沪铝主力合约收至24135元/吨。
库存：沪铝期货仓单增加0.4至8.8万吨，国内三地铝锭库存小幅增加。
策略：预计高位运行，参考区间：23800-24400元/吨；伦铝3M运行区间：3050-3120美元/吨。

锌

行情：沪锌指数收涨0.14%至24361元/吨，伦锌3S涨3.5至3242美元/吨。
库存：国内锌锭总库存去库，LME锌锭库存减少，沪伦比价上修。
策略：中期维持宽幅震荡，短期跟随有色板块偏强运行，参考区间：24300-24800元/吨。

铅

行情：沪铅指数收涨1.74%至17837元/吨，伦铅3S涨47至2080美元/吨。
库存：国内社会库存止跌企稳，LME铅锭库存维持高位。
策略：短期震荡偏强，预计突破震荡区间上沿，参考区间：17600-18000元/吨。

镍

行情：沪镍主力合约收报147720元/吨，较前日上涨5.67%。
成本：镍矿价格持稳，镍铁价格上涨。
策略：短期底部或已出现，建议观望，参考区间：11.0-15.0万元/吨。

锡

行情：沪锡主力合约收涨2.93%至359050元/吨，伦锡3M上涨。
供给：云南和江西地区锡锭冶炼厂开工率高位持稳，但原材料紧张。
策略：短期跟随市场波动，建议观望，参考区间：300000-360000元/吨。

碳酸锂

行情：碳酸锂现货指数上涨3.76%，LC2605合约上涨3.16%。
库存：国内碳酸锂库存去库，期货仓单增加。
策略：短期价格受情绪溢价推动，建议观望，参考区间：136,000-145,800元/吨。

氧化铝

行情：氧化铝指数上涨4.46%至2922元/吨。
库存：社会库存累库，港口库存攀升至同期高位。
策略：短期建议观望，若未见现实端减产动作，可等待机会逢高布局近月空单，参考区间：2450-2950元/吨。

不锈钢

行情：不锈钢主力合约上涨，沪伦比价维持高位。
库存：社会库存止跌企稳，下游采购积极性一般。
策略：短期震荡偏强，关注震荡区间上沿，参考区间：23800-24400元/吨。

工业硅 & 多晶硅

工业硅：主力合约上涨0.9%，现货价格偏强。
多晶硅：主力合约下跌1.79%，现货价格偏强。
策略：短期关注多晶硅非一体化利润，中期逢低做多，参考区间：243000-260000元/吨。

聚乙烯（PE） & 聚丙烯（PP）

PE：主力合约上涨，基差走弱，短期关注LL5-9价差。
PP：主力合约上涨，基差走弱，短期关注供需变化。
策略：短期观望，等待供应过剩格局转变，参考区间：6400-6700元/吨。

黑色建材类

钢材

行情：螺纹钢、热轧板卷主力合约价格上涨。
库存：库存延续去化，供需矛盾边际缓解。
策略：短期关注淡季合约上方压力，反弹抛空，参考区间：31000-33000元/吨。

铁矿石

行情：主力合约上涨3.37%，现货价格上涨。
库存：港口库存攀升，钢厂进口矿库存回升。
策略：短期震荡运行，关注钢厂补库及铁水生产节奏，参考区间：8000-8500元/吨。

玻璃 & 纯碱

玻璃

行情：主力合约上涨5.13%，现货价格偏强。
库存：社会库存下降，港口库存去化。
策略：短期震荡，关注反弹后的抛空机会，参考区间：110000-120000元/吨。

纯碱

行情：主力合约上涨6.81%，现货价格偏强。
库存：社会库存下降，港口库存去化。
策略：短期强势上涨，建议谨慎操作，关注基本面与市场情绪变化，参考区间：125000-135000元/吨。

农产品类

生猪

行情：猪价上涨，但涨幅缩小。
库存：工业库存下降，供需矛盾逐步缓解。
策略：短期关注上方压力，反弹抛空，长期关注产能下降对价格的影响。

鸡蛋

行情：蛋价多数上涨，但需求跟进不足。
库存：工业库存下降，但整体供应仍大。
策略：短期反弹抛空，长期关注产能去化及远月合约支撑。

豆菜粕 & 油脂

豆粕：期货价格上涨，现货价格偏强。
油脂：豆油、棕榈油价格上涨，菜油小幅下跌。
策略：短期关注市场情绪及基本面变化，长期关注需求及库存走势。

白糖 & 棉花

白糖：期货价格偏强震荡，现货报价上涨。
棉花：郑棉价格上涨，CCI指数上涨。
策略：白糖短期关注反弹，棉花回调择机做多。

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研究中心团队信息

姓名	职务	组别	研究方向
孟远	总经理	主持研究中心工作	-
吴坤金	总经理助理、组长	有色金属组7人	铜、铝、铸造铝合金
曾宇轲	分析师	有色金属组7人	碳酸锂
张世骄	分析师	有色金属组7人	铅、锌
王梓铧	分析师	有色金属组7人	氧化铝、烧碱
刘显杰	分析师	有色金属组7人	镍、锡
陈逸	分析师	有色金属组7人	不锈钢、玻璃、纯碱
陈仪方	有色研究助理	有色研究支持	有色研究支持
蒋文斌	高级投资经理、组长	宏观金融组3人	宏观、股指
钟俊轩	分析师	宏观金融组3人	贵金属、海外宏观
程靖茹	分析师	宏观金融组3人	国债、国内宏观
陈张滢	分析师、组长	黑色建材组4人	煤炭、铁合金
朗志杰	分析师	黑色建材组4人	玻璃、纯碱
万林新	分析师	黑色建材组4人	铁矿、多晶硅、工业硅
赵航	分析师	黑色建材组4人	钢材
张正华	分析师	能源化工组4人	橡胶、20号胶、BR橡胶
徐绍祖	分析师	能源化工组4人	塑料、PP、纯苯、苯乙烯
马桂炎	分析师	能源化工组4人	PX、PTA、MEG、PVC
严梓桑	分析师	能源化工组4人	油品类、甲醇、尿素
王俊	分析师、组长	农产品组2人	生猪、鸡蛋
杨泽元	分析师	农产品组2人	白糖、棉花、豆菜粕、油脂