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金融及商品市场周度总结（2026年7月6日）

宏观金融类

股指

• 核心内容：市场整体情绪偏暖，科技板块受中报预期支撑，成为市场主线。
• 主要观点：
  • 美国6月非农数据不及预期，短期美联储加息预期回落。
  • 7月市场将博弈中报行情，科技股业绩预增概率较高。
  • 策略上建议逢低做多。

债券

• 核心内容：市场流动性边际收缩，债市节奏需关注资金面与通胀预期。
• 主要观点：
  • 当前总需求修复斜率有限，生产端维持韧性，但需求端偏弱。
  • 三季度政府债供给压力可能增强，行情短期震荡。
  • 建议关注资金面与通胀预期，策略上以观望为主。

贵金属

• 核心内容：贵金属受益于美联储偏鸽表态及就业数据走弱，但上行空间承压。
• 主要观点：
  • 上周贵金属价格阶段性修复，但后续仍受通胀控制政策压制。
  • 建议短期保持观望，控制仓位。
  • 沪金参考区间：850-950元/克；沪银参考区间：14500-15500元/千克。

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有色金属类

铜

• 核心内容：铜价受海外就业数据走弱及美国关税不确定性支撑。
• 主要观点：
  • 市场氛围偏暖，铜价震荡上行。
  • 产业端供应紧张，若关税落地则可能带动铜价走强。
  • 沪铜参考区间：102000-104500元/吨；伦铜参考区间：13200-13600美元/吨。

铝

• 核心内容：铝价受库存去化及国内政策支撑，短期震荡回升。
• 主要观点：
  • 海外科技股偏弱，但就业数据走弱缓解加息压力。
  • 中东电解铝复产进程加快，但尚未完全兑现。
  • 沪铝参考区间：22700-23200元/吨；伦铝参考区间：3060-3180美元/吨。

锌

• 核心内容：锌价维持高位震荡，库存去化及政策预期支撑。
• 主要观点：
  • 锌精矿TC加速下行，冶炼利润承压。
  • CZSPT号召减产，有助于修复加工费与冶炼利润。
  • 沪锌参考区间：24000-25000元/吨。

铅

• 核心内容：铅价偏弱运行，供应端去库带动加工费下行。
• 主要观点：
  • 铅精矿加工费再度下行，击破左侧低点。
  • 下游需求疲软，库存高位震荡。
  • 建议关注5500元/吨至5600元/吨区间支撑。

镍

• 核心内容：镍价震荡反弹，宏观情绪改善及库存去化支撑。
• 主要观点：
  • 美联储偏鸽及非农数据走弱缓解加息预期。
  • 铁水产量高位微升，库存小幅去化。
  • 沪镍参考区间：12.0-14.5万元/吨。

锡

• 核心内容：锡价维持震荡，宏观及供需变化主导走势。
• 主要观点：
  • 供需整体维持平衡，需求端支撑价格。
  • 供给端受尼日利亚冲突影响，宏观情绪偏弱。
  • 沪锡参考区间：37-44万元/吨。

碳酸锂

• 核心内容：碳酸锂价格偏强震荡，供给端逐步改善。
• 主要观点：
  • 7月锂矿集中到港，矿紧盐松格局逐步转变。
  • 需求端铁锂排产增幅有限，但国内需求边际改善。
  • 碳酸锂参考区间：161060-168060元/吨。

氧化铝

• 核心内容：氧化铝价格震荡，铝土矿政策待落地。
• 主要观点：
  • 铝土矿配额政策未落地，矿价承压。
  • 氧化铝冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局明显。
  • 建议以观望为主，关注政策进展。

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黑色建材类

不锈钢

• 核心内容：不锈钢维持偏弱震荡，短期情绪修复。
• 主要观点：
  • 供应端钢厂挺价，需求端偏弱。
  • 铁矿石库存高位，成本支撑减弱。
  • 建议逢高做空，关注宏观政策与市场情绪。

铁矿石

• 核心内容：铁矿石价格震荡，供应端偏强，需求端偏弱。
• 主要观点：
  • 海外铁矿石发运量走高，国内库存回升。
  • 需求端铁水产量见顶回落，库存去化支撑价格。
  • 建议等待政策落地，短期以震荡为主。

焦煤焦炭

• 核心内容：双焦价格震荡，供给偏紧，需求偏弱。
• 主要观点：
  • 焦煤及焦炭库存去化，加工费支撑价格。
  • 需求端受出口政策影响，预期偏弱。
  • 建议关注价差机会，如9-1正套、1-5反套。

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能源化工类

橡胶

• 核心内容：橡胶价格震荡，市场情绪波动。
• 主要观点：
  • 需求端疲软，供应端季节性调整。
  • 建议灵活应对，设置止损，快进快出。

原油

• 核心内容：原油价格偏弱，但短期波动较大。
• 主要观点：
  • 单边继续持有原油偏空头寸。
  • 高硫燃油裂解价差低位，逢低止盈。
  • INE-WTI价差建议转为观望。

甲醇

• 核心内容：甲醇价格震荡，供应端逐步恢复。
• 主要观点：
  • 中东供应重启，国内库存充足。
  • 建议逢高做空，关注LL9-1价差机会。

尿素

• 核心内容：尿素价格震荡，出口配额影响显著。
• 主要观点：
  • 供应端检修增多，国内需求偏弱。
  • 建议逢高空配，关注替代性估值支撑。

纯苯&苯乙烯

• 核心内容：纯苯价格稳定，苯乙烯价格震荡。
• 主要观点：
  • 纯苯基差缩小，苯乙烯基差走强。
  • 建议等待纯苯开工触底反弹，做多EB-BZ价差。

PVC

• 核心内容：PVC价格震荡，成本端支撑减弱。
• 主要观点：
  • 供应端季节性检修，需求端预期转为淡季。
  • 建议关注原油波动，等待市场筑底。

乙二醇

• 核心内容：乙二醇价格震荡，供应端压力缓解。
• 主要观点：
  • 外围装置检修增加，国内负荷下降。
  • 建议等待地缘局势缓解，关注油化工利润变化。

PTA

• 核心内容：PTA价格震荡，供应端压力较大。
• 主要观点：
  • PTA库存大幅下降，加工费支撑较强。
  • 建议关注PX及PTA去库逻辑，短期波动较大。

对二甲苯

• 核心内容：PX价格震荡，下游需求疲软。
• 主要观点：
  • PX负荷下降，PTA同步去库。
  • 建议关注地缘影响，短期波动较大。

聚乙烯PE

• 核心内容：PE价格震荡，地缘冲突影响减弱。
• 主要观点：
  • 化工品回归基本面交易，PE估值有支撑。
  • 建议逐步止盈LL9-1价差头寸。

聚丙烯PP

• 核心内容：PP价格震荡，成本端支撑减弱。
• 主要观点：
  • EIA报告显示美国增产，供应压力缓解。
  • 建议关注投产错配，短期波动较大。

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农产品类

生猪

• 核心内容：猪价震荡，结构性矛盾显现。
• 主要观点：
  • 现货承压，但大猪偏紧限制下跌空间。
  • 建议关注近远月合约价差机会，如9-1、9-3正套。

鸡蛋

• 核心内容：蛋价震荡，需求预期向好。
• 主要观点：
  • 现货探底回升，短期反复。
  • 建议逢低买入，等待旺季兑现。

豆菜粕

• 核心内容：蛋白粕震荡，中美贸易政策影响有限。
• 主要观点：
  • 美国种植面积增加，出口数据偏弱。
  • 建议观望或短线交易，趋势性行情概率小。

油脂

• 核心内容：油脂价格震荡，印尼政策推动预期。
• 主要观点：
  • 印尼B50政策落地，未来出口管控可能支撑价格。
  • 建议逢低做多远月合约，关注1-5月差正套。

白糖

• 核心内容：白糖价格震荡，印度及泰国产量预期偏弱。
• 主要观点：
  • 国内榨季结束，进口减少，供需边际改善。
  • 建议逢低做多，关注厄尔尼诺影响。

棉花

• 核心内容：棉花价格震荡，需求预期有限。
• 主要观点：
  • 美国棉花种植面积增加，出口表现一般。
  • 建议观望，关注三季度消费表现。

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