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2018年全球镍钴市场展望总结

核心内容概述

本报告分析了2017年全球镍钴市场走势，并展望了2018年镍与钴市场的发展趋势。2017年镍价总体呈现先抑后扬趋势，钴价则持续上涨。2018年，镍市场预计仍维持供应短缺，钴市场则因新能源需求增长而前景乐观。

主要观点

一、2017年镍市场回顾

• 全球镍市场：2017年全球原生镍供应短缺10.34万吨，2018年预计短缺5万吨。
• 全球镍价走势：LME三月期镍年均价10467美元/吨，同比上涨8.5%；国内镍现货均价8.53万元/吨，同比上涨12.3%。
• 全球镍矿产量：2017年全球镍矿产量增长6.9%，主要来自印尼。
• 全球镍中间品产量：2017年全球镍中间品产量增长3.3%。
• 全球镍消费：2017年全球镍消费量增长7.9%，主要来自亚洲和美洲。

二、2018年镍市场展望

• 全球镍供需：预计2018年全球镍消费量增长至226万吨，产量221万吨，供应短缺5万吨。
• 全球不锈钢产量：预计2018年全球不锈钢产量增长至4900万吨，中国产量占全球54%。
• 国内镍市场：2017年我国原生镍产量64万吨，占全球30%；2018年国内镍盐产量继续快速增长。
• 国内镍产品结构：电镍产量下降，镍生铁产量增长，镍盐占比上升。
• 国内电镍企业：多数企业处于停产或间断生产状态，大连INCO可能减产或停产。
• 印尼镍铁项目：印尼镍铁项目产能持续扩大，预计2018年产量23万吨。
• 镍矿进口：2017年我国镍矿进口3505万吨，同比增长9.8%；印尼镍矿出口预计超过1000万吨。
• 镍消费结构：不锈钢为主要消费领域，2018年新能源汽车用镍需求将显著增加。

三、2018年钴市场展望

• 全球钴市场：2017年全球钴产量增长4.4%至11.3万吨，2018年预计增长14%至12.9万吨。
• 全球精炼钴供需：2017年全球精炼钴供应缺口扩大至5400吨，2018年供应缺口预计收窄至4200吨。
• 国内钴市场：2017年我国精炼钴产量5.69万吨，同比增长8.2%；再生钴产量增长显著，占比上升。
• 钴消费结构：电池材料用钴占80%，新能源汽车用钴需求增长迅速。
• 钴原料进口：2017年钴原料进口总量增长15.5%，钴精矿进口减少，湿法冶炼中间品进口增加。
• 钴进出口：2017年我国金属钴进口下降39%，出口增长近3倍；四钴进口激增，出口下降。

关键信息汇总

全球镍市场

• 2017年全球原生镍供应短缺10.34万吨，2018年预计短缺5万吨。
• 淡水河谷、诺里尔斯克产量减少，青山集团镍产能达到20万吨，成为全球第三大镍生产企业。
• 2018年全球镍消费增长，预计达到226万吨，供应增长有限。
• 镍矿和中间品产量增长，印尼是主要增长来源。

国内镍市场

• 2017年我国原生镍产量64万吨，占全球30%；电镍产量下降，占比降至28%。
• 镍生铁产量增长11%，镍盐产量增长显著。
• 镍铁进口量增长33%，主要来自印尼。
• 不锈钢产量增长，预计2018年新增产能400万吨。

全球钴市场

• 2017年全球钴产量增长4.4%，2018年预计增长14%。
• 嘉能可增产1.1万吨，是主要增长来源。
• 再生钴供应量占比上升，2017年再生钴占比7.32%。

国内钴市场

• 2017年我国精炼钴产量5.69万吨，再生钴产量7110吨，增长18.7%。
• 电池材料用钴占比80%，新能源汽车带动需求增长。
• 钴原料进口增长15.5%，湿法冶炼中间品进口增长显著。
• 钴进出口波动较大，金属钴进口下降，出口增长。

2018年走势预测

镍

• 2018年全球镍供需维持增长，市场延续短缺局面。
• LME三月期镍均价预计为12000美元/吨。
• 多空因素分析：全球经济增长向好，但货币政策收紧和贸易摩擦可能影响价格走势。

钴

• 2018年全球钴市场供应增长加快，需求增速略低，供应缺口小幅收窄。
• 中国钴消费量预计增长9.5%，达到5.2万吨。
• 钴价预计维持上涨趋势，受新能源汽车和电池材料需求推动。

影响因素

• 经济增长：全球经济复苏，中国经济保持中高速平稳增长。
• 货币政策：美联储加息，欧、日收紧宽松，中国加强去杠杆。
• 美元走势：预计2018年美元偏弱。
• 新能源需求：新能源汽车和电池材料需求增长，钴消费前景广阔。
• 贸易政策：贸易摩擦加剧，地缘政治风险上升。
• 库存变化：全球镍库存下降，国内镍库存显著下降。

结论

2018年全球镍市场将继续面临供应短缺，但价格预计在震荡中重心上移。钴市场则因新能源汽车和电池材料需求增长而呈现积极态势，供应增长和需求增长将共同推动市场发展。总体来看，镍和钴市场均受到宏观经济、政策调控和新能源产业发展的多重影响，未来走势值得关注。