20180205-申万宏源-国内中观周度观察_从各地政府工作报告看2018年经济_12页_1mb

2018年国内中观经济观察总结

核心内容

2018年国内中观经济观察报告主要分析了各地政府工作报告中关于经济增长和投资目标的调整情况，以及多个行业在2018年初的运行态势。报告还涉及了高频数据和行业指标，为投资者提供了关于宏观经济和行业动态的参考。

主要观点

GDP与投资目标调整

• 2018年31省市两会召开，多数省市下调了GDP增速目标，其中甘肃下调幅度最大，为3个百分点。
• 全国经济增长目标较2017年平均下调0.35个百分点，东部地区下调0.39个百分点，中部地区下调0.14个百分点，西部地区下调0.48个百分点。
• 有11个省市超额完成2017年的GDP增长目标，另有7个省市实际值与目标值一致。
• 18个省市下调了固定资产投资增速目标，整体平均下调3.4个百分点，新疆下调幅度最大，为35个百分点。

各行业运行态势

上游行业

• 煤炭：耗煤量增加，库存减少，价格持平。预计春节后动力煤价格将加速上涨。
• 原油：价格下跌，库存增加。美国钻机数量为947台。
• 铁矿石：价格下跌，库存减少。CRB指数上涨。
• 有色：铜、铝价格下跌，锌价格上涨；铜、铝、锌库存均减少。
• 农产品：蔬菜、水果价格上涨，猪肉价格下跌。

中游行业

• 钢铁：高炉开工率下降，钢材库存增加，钢价指数持平。螺纹钢价格上涨，冷轧价格下跌。
• 水泥：价格指数环比下跌0.7%，长江、华东地区价格下跌，其他地区价格持平。
• 化工：PTA开工率上升，涤纶长丝价格下跌。
• 电力：电厂煤炭库存减少，可用天数减少。

下游行业

• 房地产：销售面积增加，土地成交面积减少，土地供应面积增加。
• 汽车：销量增加，全钢胎和半钢胎开工率下降。
• 家电：本周数据无更新。
• 机械设备：机电产品和机械设备价格上涨。
• 休闲消费：电影票房及观影人次减少。
• 交通运输：BDI、BCI、SCFI、CCFI指数变化不一，煤炭运价下跌。

关键信息

• 政府工作报告：2018年多数省市下调了GDP和投资增速目标，显示经济增速预期放缓。
• 高频数据：显示部分行业如煤炭、原油、铁矿石等价格波动，反映市场供需变化。
• 行业动态：房地产销售超预期，但土地成交面积减少；汽车销量增加，但开工率下降；机械设备和机电产品价格上涨；电影票房和观影人次下降，反映消费疲软。

重点省市调整情况

GDP目标调整

• 下调：天津、重庆、浙江、安徽、河南、河北、湖南、山东、甘肃、青海、海南、新疆、西藏、吉林、广东、广西、宁夏、内蒙古等18省市。
• 调高：山西、黑龙江。
• 不变：其余11省市。

固定资产投资目标调整

• 下调：18个省市，新疆下调35个百分点，天津、河南下调4个百分点，其余下调3个百分点以内。
• 不变：海南、陕西、四川。

投资建议

• 各地政府重点工作集中在改善民生、乡村振兴、科技创新、供给侧改革等领域。
• 2018年经济增速预期放缓，但部分行业如房地产、钢铁、机械设备等存在反弹可能。

附录

• 报告由申万宏源研究团队发布，包含李慧勇、王健、余子珍三位分析师。
• 报告中引用数据来源包括WIND和申万宏源研究。
• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户应自行承担投资风险。