20260914-永安期货-原油成品油早报_1页_1mb

报告摘要

本文档主要围绕近期中东局势、国际油价走势及全球能源市场动态进行分析，涵盖石油供应风险、市场预期、库存变化、价格走势以及相关金融衍生品的价差表现。同时，文档还包含部分免责声明内容。

霍尔木兹海峡局势：
- 美国能源部长克里斯·赖特警告石油交易员，霍尔木兹海峡问题不会很快取得突破。
- 伊朗计划向其他海湾国家提出一项航运协议，但目前局势仍不明朗。
- 沙特担心伊朗提案中的措辞可能确立新的现状，因此提交了修正意见。
- 沙特管道中断可能导致全球4%的石油供应损失。
地区冲突：
- 胡塞武装称曼德海峡通航基本正常。
- 也门政府武装部队表示已收复塔伊兹西部阵地。
- 胡塞武装使用弹道导弹与无人机袭击沙特军事设施。
- 伊朗霍尔木兹甘省锡里克地区传出爆炸声，但性质尚未明确。
政治动态：
- 特朗普暗示不排除留在伊朗并“拿走石油”，类比委内瑞拉的石油控制行动。
- 特朗普表示，预计伊朗战争将在年终结束，但可能要等到美国大选后。

近期油价表现：
- 布伦特原油（BRENT）11合约本周收于104美元/桶以上。
- 布伦特原油价格在9月7日至11日期间呈现上涨趋势，从76.91美元/桶涨至77.91美元/桶。
关键价格指标：
- WTI-BRENT价差：在9月7日至11日期间，价差从4.72美元/桶上涨至5.78美元/桶。
- DUBAI-BRENT价差：从100.34美元/桶上涨至119.42美元/桶。
- SC-BRT价差：从1.04美元/桶上涨至2.47美元/桶。
- 新加坡380燃料油-BRT价差：从-5.95美元/桶上涨至-2.34美元/桶。
- RBOB-BRT价差：从3.25美元/桶上涨至4.80美元/桶。
- HO-BRT价差：从4.57美元/桶上涨至4.96美元/桶。
运输与成本：
- 霍尔木兹海峡石油运输量维持在800万桶/日左右。
- 运费上涨，海峡内至国内VLCC运费上涨至17美元/桶。
- 原油到岸价格高昂，国内炼厂原料紧张，成本高企。

美国原油库存：
- 美国至9月4日当周EIA原油库存下降39.1万桶，低于预期的-155.4万桶。
- 俄克拉荷马州库欣原油库存下降68.4万桶，前值为8万桶。
汽油库存：
- 美国汽油库存增加126.9万桶，高于预期的-137.3万桶。
- 精炼油库存增加208.7万桶，高于预期的-72万桶。
精炼厂利用率：
- 精炼厂设备利用率维持在97.8%，高于预期的97.3%。

价格走势预测：
- 中东局势紧张，可能进一步加剧供应风险，导致油价上涨。
- 若沙特袭击持续，延布400万桶/日的出口产能可能中断，油价面临突破120美元/桶的风险。
库存与供需分析：
- 全球原油库存下降至历史周期低位，浮仓与炼厂库存自8月以来去库显著。
- 美国11月到岸原油升水上涨至25美元/桶，显示市场对原油供应的担忧。
风险提示：
- 原油价格易涨难跌，需警惕TACO（贸易成本）风险。
- 四季度油价中枢上调至90-95美元/桶，且存在上行风险。