20260601-东吴证券-环保行业跟踪周报_SAF价格创新高看好废油脂增值潜力；算力跨界_算电协同_半导体治理共驱环保AI+_27页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告聚焦环保行业近期发展趋势，重点关注“AI+”投资机遇、生物油市场行情、环卫装备电动化进展及锂电回收动态。同时，对行业重点公司进行推荐与分析，提出投资建议及风险提示。

主要观点与关键信息

1. 环保“AI+”投资机遇

• 算力第二成长曲线：盈峰环境作为环卫装备与服务龙头，布局智算业务，2025年智云计算业务营收达2.48亿元，同比增长2982.64%。公司具备智云平台、数据标注及算力租赁三大业务方向。
• 垃圾发电 + AIDC 算电协同：垃圾发电具备清洁高效、稳定性、分布近城市中心等优势，有望与AIDC合作，实现盈利提升。预计纯供能模式、供能+机柜租赁、供能+算力租赁三种模式下，盈利分别增长26%、50%、817%。
• 半导体治理：AI驱动海外半导体投资与国内存储扩产共振，半导体洁净室设备与耗材公司受益，重点推荐美埃科技。

2. 生物油市场动态

• 欧洲 SAF 价格创新高：截至2026年5月28日，欧洲 SAF 均价达3000美元/吨，较2025年年初上涨62%，中国 SAF 均价为2450美元/吨，上涨38%。
• 国内餐厨废油价格上升：截至2026年5月28日，国内餐厨废油均价达7900元/吨，环比上涨1.61%。潲水油均价为6975元/吨，环比上涨125元/吨（1.82%）；地沟油价格保持稳定。
• 生物油板块业绩反转：2025年生物油板块收入增长46%，归母净利达2.2亿元，较2024年实现大幅回正。政策驱动与能源价值中枢上行推动行业景气度提升。

3. 环卫装备电动化加速

• 新能源环卫车销量增长：2026年1-4月，环卫新能源销量达7979辆，同比增长220.96%，新能源渗透率提升至27.59%。
• 市场集中度提升：新能源环卫车CR3达50.19%，CR6达65.87%，盈峰环境市占率33%，宇通重工10%，福龙马6%。
• 出海与本地化增长：河南新能源渗透率最高达87.60%，环保企业出海战略逐步展开，如伟明环保、旺能环境等。

4. 锂电回收与市场表现

• 金属锂价格持平：2026年5月29日，金属锂价格维持不变，三元电池粉系数下降0.3%。
• 锂电回收板块盈利承压：2025年单吨废料毛利为-0.06万元，环比下降0.04万元，行业面临一定挑战。

重点推荐公司

增持（维持）推荐

• 龙净环保
• 高能环境
• 赛恩斯
• 瀚蓝环境
• 绿色动力环保
• 海螺创业
• 永兴股份
• 光大环境
• 军信股份
• 粤海投资
• 美埃科技
• 九丰能源
• 宇通重工
• 景津装备
• 新奥能源
• 昆仑能源
• 三峰环境
• 兴蓉环境
• 洪城环境
• 中国水务
• 伟明环保
• 蓝天燃气
• 新奥股份
• 金科环境
• 英科再生
• 路德科技

建议关注公司

• 大禹节水
• 联泰环保
• 旺能环境
• 北控水务集团
• 碧水源
• 浙富控股
• 中山公用

行业趋势与展望

• 政策驱动：欧盟2025～2050年强制添加比例从2%提升至70%，非欧盟地区陆续启动强制添加，推动生物油需求增长。
• 出海机遇：东盟10国垃圾处理能力接近国内一半，印尼项目加速释放，伟明环保、旺能环境等公司有望受益。
• 现金流改善：2025年环保板块自由现金流转正，部分公司如光大环境、瀚蓝环境等分红比例提升至45%以上，分红潜力显著。
• AI赋能：环卫智能化加速，盈峰环境、宇通重工等公司积极布局AI相关业务，提升运营效率与盈利能力。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧

行业表现

• 板块涨幅：2025年6月3日至今，环保板块涨幅达27%，与沪深300基本持平。
• 公司表现：部分公司如盈峰环境、瀚蓝环境等表现突出，受益于政策与市场双重驱动。

行业新闻

• 城市更新“十五五”规划出炉，加快污水垃圾收集处理设施建设。
• 三部门发文开展2026年生态工业园区创建工作。
• 《中国噪声污染防治报告（2026）》发布。
• 河北推进生态环境保护协同发展。
• 深圳拟规定个人未分类投放垃圾最高罚千元。

公司公告与大事提醒

• 龙净环保定增获上交所审核通过。
• 伟明环保、旺能环境等公司推进海外项目。
• 盈峰环境智云计算业务持续放量。

往期研究

• 公司深度研究与行业专题分析持续发布，聚焦环保“AI+”、生物油、环卫装备等领域。

图表目录

• 图1: 生物航煤价格
• 图2: 国际市场生物柴油价格
• 图3: 国内市场生物柴油价格
• 图4: 餐厨废油价格
• 图5: 潦水油价格
• 图6: 地沟油价格
• 图7: 生物航煤单吨盈利测算
• 图8: 一代生物柴油单吨盈利测算

总结

本报告指出，环保行业正迎来“AI+”投资机遇，尤其在算力跨界、算电协同及半导体治理方面，具备显著增长潜力。生物油市场因SAF价格创新高而迎来资源端增值机会，环卫电动化加速推动行业增长。同时，部分公司因政策利好、出海战略及技术升级而获得重点推荐。整体来看，环保行业在双碳政策推动下，呈现稳健增长与价值重估趋势，具备长期投资价值。