> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业跟踪周报总结 ## 核心内容概览 - **SAF 出口量与价格**：2026年5月中国SAF出口量环比增长34%达10万吨，出口均价2043美元/吨。中国SAF价格持续创新高，达到2600美元/吨，已超2025年高点。 - **UCO出口与价格**：2026年1-5月中国UCO出口量同比增长30%，出口均价同比上涨8%。UCO价格维持高位，SAF级UCO均价达8050元/吨，同比增长5%。 - **垃圾发电与环保行业成长**：重申垃圾发电行业前景，看好其在清洁能源价值重估和分红能力提升方面的潜力。重点推荐多家公司，如龙净环保、高能环境、赛恩斯、瀚蓝环境等。 - **环保行业业绩与ROE**：2025年环保行业自由现金流转正，垃圾焚烧板块ROE与分红能力双升，部分公司实现显著增长。 - **新能源环卫车市场**：2026年1-5月新能源环卫车销量同比增长116.04%，渗透率提升至28.16%。 - **锂电回收市场**：金属锂价格下降，但锂电回收项目单位毛利维持增长，盈利预期尚可。 - **政策与市场动态**：多项政策推动环保行业发展，包括产品碳足迹管理体系建设、土壤污染管控修复新规、节能降碳改造三年行动等。 ## 主要观点 ### 1. SAF出口量与价格显著增长 - 中国SAF出口量在2026年5月环比增长34%，达10.09万吨，出口均价2043美元/吨。 - 欧洲与中国的SAF价格均创历史新高，分别为2990美元/吨和2600美元/吨，中国SAF价格同比上涨46%。 - 预计SAF需求从2025年的105万吨增至2050年的3662万吨，非欧盟地区也逐步启动强制添加政策。 ### 2. UCO资源稀缺性与增值潜力 - 中国UCO DAP均价达7975元/吨，同比上涨16%，SAF级UCO均价8050元/吨，同比增长5%。 - UCO供给刚性，需求来自SAF，2025年SAF获批出口配额144万吨/年，对应UCO需求约188万吨。 - UCO价格尚未完全反映其稀缺性，预计未来将随SAF需求增长而上涨。 ### 3. 垃圾发电行业成长性与盈利提升 - 垃圾发电行业ROE持续提升，2025年板块收入同比+4%，归母净利润同比+4%，毛利率提升。 - 财务费用率下降，净利率提升，盈利改善趋势明确。 - 垃圾发电企业通过提吨发、改供热、炉渣提价等方式实现盈利增长，如军信、瀚蓝、旺能等。 - 出海战略带来新增长点，如印尼项目，预计ROE将提升。 ### 4. 环卫装备新能源渗透率提升 - 2026年1-5月新能源环卫车销量同比增长116.04%，渗透率提升至28.16%。 - 新能源环卫车市场增长显著，主要企业包括盈峰环境、宇通重工、福龙马等。 ### 5. 环保行业整体表现 - 环保及公用事业板块在2026年6月15日至18日期间下跌0.07%，弱于大盘。 - 重点推荐企业包括：龙净环保、高能环境、赛恩斯、瀚蓝环境、永兴股份、光大环境、海螺创业、军信股份等。 - 建议关注：大禹节水、联泰环保、旺能环境、北控水务集团、碧水源、浙富控股、中山公用等。 ### 6. 锂电回收行业盈利跟踪 - 金属锂价格下降，但锂电回收项目单位毛利维持增长。 - 三元电池粉折扣系数下降，但整体盈利仍具备提升空间。 ### 7. 行业政策动态 - 生态环境部发布《产品碳足迹管理体系建设进展报告（2026）》，推动绿色低碳转型。 - 上海发布建设用地土壤污染管控修复新规，强化土壤环境治理。 - 五部委联合发布节能降碳改造攻坚三年行动通知，重点覆盖钢铁、电解铝、水泥等行业。 - 生态环境部推进生态环境损害赔偿制度改革，强调生态修复与补偿。 ## 关键信息 ### 重点推荐企业 - **龙净环保** - **高能环境** - **赛恩斯** - **瀚蓝环境** - **绿色动力** - **海螺创业** - **永兴股份** - **光大环境** - **军信股份** - **伟明环保** - **三峰环境** - **兴蓉环境** - **洪城环境** - **中国水务** - **美埃科技** - **九丰能源** - **宇通重工** - **景津装备** - **新奥能源** - **昆仑能源** - **金科环境** - **英科再生** - **路德科技** ### 建议关注企业 - **大禹节水** - **联泰环保** - **旺能环境** - **北控水务集团** - **碧水源** - **浙富控股** - **中山公用** ### 环卫新能源销量与渗透率 - 2026年1-5月环卫新能源销量增长116.04%，渗透率提升至28.16%。 - 盈峰环境、宇通重工、福龙马等公司新能源市占率分别达到31.67%、10.28%、6.74%。 ### UCO与SAF出口情况 - SAF出口量：2026年1-5月合计36.16万吨，出口均价2043美元/吨。 - UCO出口量：2026年1-5月合计130.01万吨，出口均价1126美元/吨。 - 主要出口来源地：江苏（58%）、山东（29%）、河南（13%）。 - 主要出口目的地：比利时（52%）、荷兰（26%）、西班牙（10%）。 ### 环保行业盈利与增长 - 垃圾焚烧板块2025年收入同比+4%，归母净利润同比+4%，毛利率提升。 - 环卫行业资本开支下降，自由现金流转正。 - UCO价格与SAF价格同步上涨，预计未来进一步增值。 - 环卫装备行业在政策推动下加速电动化，盈利空间有望提升。 ## 风险提示 - 政策推广不及预期 - 财政支出低于预期 - 行业竞争加剧 - 并购进展不及预期 - 市场价格波动 - 企业盈利不及预期 ## 图表目录 - 图1: 欧洲/中国 SAF-FOB 均价 - 图2: 中国餐厨废油 UCO DAP 均价 - 图3: SAF 级别 UCO 价格 - 图4: 26M1-5 我国 SAF 出口量价 - 图5: 26M1-5 我国 HVO 出口量价 - 图6: 26M1-5 我国 SAF 出口来源地 - 图7: 26M1-5 我国 SAF 出口目的地 - 图8: 2017~2026M1-5 中国生物柴油出口量 - 图9: 2017~2026M1-5 中国生物柴油出口均价 - 图10: 2017~2026M1-5 中国 UCO 出口量 - 图11: 2017~2026M1-5 中国 UCO 出口均价 - 图12: 生物航煤价格 - 图13: 国际市场生物柴油价格 - 图14: 国内市场生物柴油价格 - 图15: 餐厨废油价格 - 图16: 潮水油价格 - 图17: 地沟油价格 - 图18: 生物航煤单吨盈利测算 - 图19: 一代生物柴油单吨盈利测算 - 图20: 环卫车销量与增速 - 图21: 新能源环卫车销量与增速 - 图22: 环卫新能源渗透率 - 图23: 2026M1-5 环卫装备销售市占率 - 图24: 2026M1-5 新能源环卫装备销售市占率 - 图25: 锂电循环产业链价格周度跟踪 - 图26: 锂电循环项目单位毛利情况跟踪 - 图27: 各行业指数涨跌幅比较 - 图28: 环保行业涨幅前十标的 - 图29: 环保行业跌幅前十标的 ## 总结 本报告分析了2026年6月15日至6月22日期间环保行业的主要动态，包括SAF与UCO的出口量与价格增长、垃圾发电行业的发展、环卫装备的新能源渗透率提升、锂电回收行业盈利情况、政策与市场动态等。报告重点推荐了多家在SAF、UCO、垃圾发电、环卫装备等细分领域表现突出的公司，同时建议关注一些具备潜在增长空间的企业。随着政策推动和市场需求增长，环保行业整体呈现积极的发展态势，具备较高的投资价值。