20230502-华鑫证券-华建集团-600629.SH-公司事件点评报告_扣非净利润历史新高_AI+设计_方兴未艾_5页_267kb

华建集团（600629）公司事件点评报告总结

业绩亮点

• 2023Q1业绩超预期：公司营收同比增长741%，扣非净利润077亿元，同比增长4270%，创下历史新高；扣非净利率达456%，同比增长112pct。

关键驱动因素

• 毛利率显著提升：销售毛利率和扣非净利率同比大幅提升104pct和112pct，受益于业务结构改善和降本增效。
• AI+设计布局：举办职工数字科技创新大赛，聚焦AI辅助设计、数字化升级，推动“AI+设计”降本增效。

经营数据更新

• 新签合同：2023Q1新签合同额2475亿元，同比减少；高毛利业务（工程技术管理服务/工程勘察）增长显著（同比分别增1865%和3742%）。
• 现金流改善：Q1经营活动现金流净额首次转正，达-716亿元，逆转往年下滑趋势。

投资评级与展望

• 盈利预测：2023-2025年收入分别为9802亿、11773亿、14248亿元，EPS为053、062、072元，当前PE为186、157、136倍。
• 维持“买入”评级：看好公司受益于AI+设计降本增效及行业集中度提升。

风险提示

• 人工智能进展不及预期；
• 公司业绩不及预期；
• 宏观经济放缓。