20241112-华泰期货-原油日报_化债政策对石油需求提振有限_10页

原油市场简报与投资观点

■市场要闻与数据

• 原油价格大幅下跌：WTI原油期货跌超33%，报6804美元/桶；布伦特原油跌幅逾27%，价格降至7387美元/桶；国内上期所原油期货夜盘收跌216%，至52140元人民币/桶。

■投资逻辑

• 财政部发布12万亿元化债政策，旨在将表外债务纳入表内，降低地方政府利息负担，但该政策短期内对黑色系商品（包括原油）的提振作用有限。
• 通过对地产、基建等行业开工情况的判断，预计2025年国内柴油需求将继续走弱。
• 当前市场情绪偏向偏空，政策落地尚需时间。

■策略建议

• 短期：观望为主，建议暂不入场操作。
• 中期：维持偏空配置，重点关注油价波动带来的交易性机会。

■风险提示

• 下行风险：沙特放弃限产政策，增产冲击油价。
• 上行风险：中东地区地缘冲突升级，导致供应中断或主要运输线路受阻。
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