2018年Q1投资市场展望_75页-6mb

牛市尚未结束：2018年投资展望总结

核心内容

• 股市展望：全球股市仍处于上升趋势，特别是亚洲市场和美国科技股。全球股票市场在2017年上涨20%，而亚洲股市则攀升35%。
• 债券配置：对债券市场保持中性立场，更偏重新兴市场企业债券，而非成熟市场和政府债券。
• 美元走势：美元将在2018年反弹，主要受美联储加息和美国经济增长的推动。
• 通胀预期：全球通胀率维持在低位，预计2018和2019年的美国通胀率将保持在2%以下。
• 资产配置：根据不同风险偏好，提供了三种资产配置策略（防守型、保守型、均衡型）和进取型。

主要观点

• 股市仍具吸引力：当前全球股票估值虽高，但公司盈利稳健，支撑了股市的上涨。
• 美国股市表现：尽管2017年表现不佳，但2018年有望恢复周期性领先地位，尤其看好科技和金融板块。
• 新兴市场债券：由于低波动性环境，新兴市场公司债券前景乐观。
• 亚洲市场表现：亚洲股市，尤其是日本以外的市场，预计将继续增长，受益于强劲的出口和消费。
• 利率上升：美联储的渐进加息不会引发股市下跌，反而支持风险资产。

关键信息

全球宏观经济

• 全球经济增长持续，通胀保持在低位，企业盈利稳步增长。
• 美联储的政策紧缩将逐步进行，但不会导致市场出现恐慌性抛售。
• 欧元区经济增长强劲，但通胀仍低于目标，政策正常化步伐较慢。
• 日本经济稳定增长，但通胀预期较低，央行不会急于收紧政策。

资产配置建议

美国股市板块配置

亚洲市场表现

• 亚洲整体经济增长强劲，特别是中国、马来西亚、韩国、台湾、泰国和越南。
• 中国因财政扩张、欧盟需求触底和稳定的消费和投资情绪，成为亚洲增长的主要驱动力。
• 印度和印尼的增长相对较弱，但预计会有改善。

其他投资主题

• 全球金融：金融股在利率上升环境下表现良好。
• 美国科技市场：科技股将继续引领市场，受益于技术进步和企业盈利增长。
• 一带一路：作为全球增长的重要驱动力，一带一路项目将带来投资机会。
• 亚洲红利股票：亚洲高息股票市场具有吸引力，特别是日本以外的市场。

通胀与货币政策

• 全球通胀率维持在低位，主要受供应限制和科技进步影响。
• 美联储将逐步加息，建立政策缓冲，而欧洲央行将减缓资产购买步伐。

地缘政治与风险因素

• 欧洲地缘政治紧张，包括英国脱欧和加泰罗尼亚危机。
• 亚洲地区地缘政治风险较低，整体前景乐观。

结论

2018年全球股市将继续上涨，亚洲市场和美国科技股是主要受益者。债券市场保持中性，新兴市场企业债券更具吸引力。美元将在加息和经济增长的推动下反弹，但亚洲货币将经历波动。通胀保持低位，美联储的政策紧缩将逐步进行，而不会引发市场恐慌。亚洲经济将继续强劲增长，受益于出口和消费。投资者应关注科技、金融和非必需消费板块，同时注意地缘政治风险。