20251204-国金证券-量化配置视野_AI配置模型12月提升国内权益配比_11页_2mb

市场概况分析与总结

资产表现分化

• 股票：万得微盘股单月涨幅最大（+4.40%），多数宽基指数下跌，如沪深300（-2.38%）、中证500（-4.05%），反映市场结构分化。
• 债券：期限结构分化，1-3年国债指数逆势上涨（+0.08%），信用债随期限拉长短端表现相对较好。
• 商品：贵金属表现强势（+6.24%），能化和黑色系领跌（-2.32%、-2.85%），显示风险偏好影响增加。

经济与政策环境

• 经济增长：PMI 数据回暖（49.2%），但工业增加值和利润数据边际走弱，需求复苏未达预期。
• 信用环境：社融数据下滑（单月8161亿元），M1-M2剪刀差扩大，显示信用扩张压力。
• 货币流动性：国债曲线短端快速上行（3个月国债+11.02BP），但市场微观流动性（DR007）边际缓和。

投资策略建议

• 全球资产配置：12月模型建议增持日经225、ICE布油，减持国债、黄金和纳斯达克。
• 股债动态轮动：12月进取型股票建议仓位55%，模型综合信号偏中性偏多，债市被动配置。
• 红利策略：12月红利推荐仓位0%，信号信号未触发看涨，历史回撤表现显著改善。

风险提示

模型风险：历史数据环境变化、政策影响以及市场同向大幅波动可能引发策略失效。