2018年-IMF国际货币组织全球_Growth_Accelerations_and_Reversals_in_Emerging_Market_and_Developing_Economies_The_Role_of_External_Conditions_39页_1mb

报告摘要

总结：IMF Working Paper - Growth Accelerations and Reversals in Emerging Market and Developing Economies: The Role of External Conditions

核心内容

本研究探讨了外部条件对新兴市场和发展中经济体（EMDEs）中长期增长的影响，特别关注外部需求、外部金融条件和贸易条件的变化如何影响这些经济体的增长加速与逆转。研究发现，外部条件在中长期增长中的作用日益增强，尤其是外部金融条件的贡献显著。

主要观点

外部条件的重要性上升：EMDEs的中长期增长受外部条件影响的程度在增加，特别是在2005-14年间，外部金融条件对平均人均收入增长率的贡献占增长幅度的三分之一。
外部需求与金融条件的作用：较强的外部需求和金融条件显著提高了增长加速的可能性，而外部条件的改善则降低了增长逆转的可能性。
增长加速与逆转的非连续性：EMDEs的增长并非持续，而是呈现出加速与逆转的周期性特征，这与外部条件的变化密切相关。
外部条件的多样性：EMDEs面临的外部条件具有高度多样性，不同经济体对同一外部条件的反应存在差异。
全球因素的影响：全球性因素（如共同的经济趋势）也对EMDEs的增长产生影响，但国家层面的外部条件具有更直接的作用。

关键信息

一、数据与研究背景

数据来源：主要使用IMF World Economic Outlook（WEO）数据库、Penn World Tables（版本9.0）和World Bank World Development Indicators数据库。
研究时间范围：1970-2014年，覆盖超过80个经济体。
样本选择：因数据限制，不同分析中包含的国家样本有所差异。

二、EMDEs的增长表现

全球增长贡献：2000-08年间，EMDEs贡献了全球70%的产出和消费增长，2010-15年间这一比例接近70%。
相对收入差距：尽管EMDEs整体增长显著，但人均收入仍远低于发达经济体（AEs），表明仍有较大的追赶空间。
增长模式变化：收入差距的缩小并非自动发生，而是受到外部条件和内部政策的影响。例如，在1970年代，由于两次石油危机，收入差距未显著缩小；而在2000年代和2010年代，由于大宗商品繁荣等有利因素，收入差距有所缩小。

三、国家层面的外部条件构建

外部需求条件：通过贸易伙伴的出口加权吸收增长率衡量，反映外部市场对EMDEs的需求。
外部金融条件：通过区域内的资本流入与GDP比率衡量，排除本国资本流入，以确保其外生性。
贸易条件：通过商品价格的加权平均来衡量，反映国际价格变化对EMDEs的影响。

四、外部条件与中长期增长

回归分析结果：
- 外部需求条件每增加1个百分点，中长期人均GDP增长增加0.4个百分点。
- 外部金融条件每增加1个百分点，中长期人均GDP增长增加0.2个百分点。
- 贸易条件每增加1个百分点，中长期人均GDP增长增加近0.5个百分点。
控制变量：包括人均收入水平、通货膨胀率、人力资本、贸易和金融开放度以及制度质量等。
模型方法：采用广义矩估计（GMM）以控制内生性问题，同时包含国家固定效应和时间固定效应。

五、增长加速与逆转的识别

增长加速与逆转的定义：增长加速指人均收入显著上升的时期，而增长逆转指增长显著下降的时期。
时间趋势分析：EMDEs的增长加速和逆转在不同时间段表现不同，与外部条件的变化密切相关。
统计分析：通过逻辑回归分析外部条件对增长加速和逆转概率的影响，结果显示外部条件的改善显著降低了逆转的可能性。

六、结论

外部条件的决定性作用：外部条件在EMDEs的中长期增长和增长加速/逆转中扮演重要角色。
政策含义：理解外部条件对增长的影响有助于制定更有效的政策以应对全球经济变化带来的挑战。

附录与图表说明

图表1：显示EMDEs对全球增长和消费的贡献比例。
图表2-3：展示EMDEs与美国的人均收入差距变化。
图表4：显示EMDEs人均收入与美国的差距随时间的变化。
图表5：展示国家层面外部条件变量与全球变量之间的相关性。
图表6-18：包括回归结果、事件分析和边际效应等统计图表，进一步支持研究结论。

关键术语

EMDEs：新兴市场和发展中经济体
GMM：广义矩估计
CTOT：商品贸易条件
增长加速：人均收入显著上升的时期
增长逆转：人均收入显著下降的时期

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